动力煤：本周主产区煤价偏强运行。462家动力煤矿山开工率较上周下降2.5%。样本库存99.5万吨，环比下降17.1万吨。本周主产地煤矿受事故等原因致使供应缩减，市场情绪转好，各地拉运积极性升温，市场煤价随之上调。本周港口市场报震荡偏强运行，市场挺价情绪较浓，报价基本上调50-60元/吨，市场交投氛围较前期有所活跃，整体成交有所放量。临近周末煤价在连日上涨后出现停滞现象，下游接货意愿不浓，刚需采购为主，市场观望情绪发酵。高温天气使得电厂日耗增强，Q5500市场需求大于Q5000,终端降库节奏加快，短期内对煤价仍有一定支撑。但本周南北方大部出现强降雨天气，叠加部分区域机组有定期检修计划，影响相关区域电厂日耗小幅向下波动；当前终端仍处于去库阶段，电厂受长协及进口煤持续稳定输入，整体库存保持中高位水平，实际补库压力依然较小。进口煤方面，本周受内贸市场上涨情绪影响，外贸即期货盘价格跟随上调10元/吨；部分电厂招标远期货盘价格暂稳。但终端在高库存下，接货量不多。
　　焦煤09合约本周反弹力度较强，期价收于1501.5元/吨，累计涨幅为5.3%。
　　焦煤：焦煤本周盘面反弹力度较强。焦炭再度提涨的落地给予焦煤价格上行空间。近期高温天气使得动力煤需求阶段性走强，其价格上涨一定程度提振炼焦煤价格。产地煤供应短期出现扰动，原煤供给端小幅收紧。7月20日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为616.71万吨，较上期减少6.13万吨。洗煤厂的开工生产积极性也有所下降。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.91%，较上期下降2.57个百分点；日均产量61.95万吨，环比减少1.56万吨。下游焦炭价格的第二轮提涨开启，第三轮酝酿中，焦化厂利润有所改善，对焦煤的采购意愿有所提升，本周焦化厂内焦煤库存水平继续回升。供弱需强下，煤矿端原煤和精煤库存去化速度加快，焦煤基本面进一步走强，现货市场信心提升。7月20日当周，坑口精煤库存为163.18万吨，环比减少21.07万吨，原煤库存219.54万吨，环比减少23.82万吨。终端消费表现出韧性，本周回升，预计铁水产量继续维持高位，钢厂端对煤焦需求将继续坚挺。电煤方面，即便日耗增加，电厂存煤创历史新高。中期来看，保供大背景下国内原煤产量将继续增加，同时进口量仍将维持较快增速，今年上半年累计进口煤及褐煤22193万吨，同比增长93%，国内炼焦煤下半年供应将继续转向宽松。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。
　　整体而言：焦煤期现市场价格季节性走强。焦煤本周去库加快，现货市场信心增强。但需求的改善缺乏持续性，下半年保供大背景下焦煤供需结构仍将趋于宽松。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润水平仍有下行空间。操作上，对本轮反弹空间维持谨慎，用电高峰结束后或将再度面临下行压力。
　　焦炭09合约本周反弹力度较强，期价收于2285.5元/吨，累计涨幅为3%。
　　焦炭：受焦煤价格上涨的提振，焦炭盘面本周反弹也较为明显。现货市场信心有所增强，继首轮提涨后，本周河北、山东等地主流焦企再次提出涨价，湿熄焦50元/吨，干熄焦60元/吨。下游钢厂已经接受，第三轮提涨正在酝酿中。本周成材表需淡季不淡，钢厂开工维持高位，焦炭刚需支撑较强。本周日均铁水产量244.27万吨，环比下降0.11万吨，同比增加25.03万吨，明显高于历史同期正常水平。焦企出货顺畅，厂内焦炭库存处于低位，本期进一步下降。近期原料端焦煤价格的持续反弹，使得个别焦企减产意愿增强，但在第二轮提涨落地的情况下整体开工意愿仍尚可。最近一期样本焦化企业产能利用率为84.33%，较上期下降0.02%，最近一周产量303.56万吨，较上期减少0.08万吨。焦炭基本面的走强，叠加下游对价格上涨接受度的提升使得近期市场情绪改善。但近期炉料端价格的上涨使得钢厂利润空间被压缩，后续铁水或将面临减产压力，须留意需求端对焦炭价格可能产生的负反馈。当前钢厂对焦炭采购意愿仍偏谨慎，本周钢厂厂内焦炭库存环比再度回落，焦炭价格暂不具备趋势性上行基础，维持谨慎。
　　整体而言：焦炭自身基本面阶段性走强，成本上移，价格上调。但钢厂利润空间淡季难有进一步走扩，后续铁水或将面临减产压力，须留意需求端对焦炭价格可能产生的负反馈。焦炭价格暂不具备趋势性上行基础，操作上维持逢高沽空的策略