1、基本观点：
　　近期猪市政策面消息提振效果甚微，供需端博弈延续。当前生猪供给宽裕，叠加7、8月份是消费淡季，需求端仍将无利好支撑。南方猪瘟小范围扩散导致散户被动去产能。不过7月份规模集团场出栏计划仍有小幅增量，屠企冻品库存高企，市场仍旧处于供强需弱状态，行情仍以利空占主导，短期猪价走势仍承压。据我的农产品网数据显示，本周生猪出栏均价在13.92元/公斤，较上周下跌0.01元/公斤，环比下跌0.07%，同比下跌37.80%。
　　根据农业农村部的数据可见，2022年5月份的能繁数量首次出现环比上涨，之后是连续8个月的能繁母猪的环比增长，直至12月份。因此预计从2023年3月开始直至11月生猪的供应理论上应是环比增加的，若没有相应的消费拉动，预计生猪价格会维持弱势的局面。2023年5月全国能繁母猪存栏量4258万头，环比下降0.6%，同比增长6%，虽连续5个月回调，但产能去化幅度缓慢，预计未来三个月后生猪出栏或将减少。与此同时，三季度猪肉消费将逐步转强，预计后市生猪价格将逐步回暖。不过目前能繁母猪存栏量为4100万头正常保有量的103.9%，处于生猪产能调控绿色合理区域的上沿。加上整体行业种群优化、生产效能提高，下半年生猪出栏供应比较充足，同时在政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，猪价上涨空间亦有限。短期屠企白条订单、宰量缩量明显，需求疲态对行情制约作用明显。加之屠企冻品库存高企，终端白条猪肉充裕，供需仍处宽松局面，短期猪价仍易跌难涨。预计期现行情仍承压过渡，期货近月合约或跟随现货维持偏弱运行。
　　2、操作建议：
　　供需仍处宽松局面，短期猪价上涨空间有限。期货近月合约跟随现货维持偏弱运行，短期关注09合约上方16000一线压制，空单谨慎持有。01合约升水较多，建议养殖端锚定成本，逢高做空参与套保为主，压力位参考18000。
　　3、重要监测点及风险因素：
　　(1)商品猪、能繁母猪存栏、出栏量；
　　(2)仔猪及母猪价格；
　　(3)生猪养殖利润；
　　(4)二次育肥及压栏情况；
　　(5)猪病、猪瘟疫情。
　　主要影响因素分析：
　　（1）生猪现货市场分析
　　据我的农产品网数据显示，本周生猪出栏均价在13.92元/公斤，较上周下跌0.01元/公斤，环比下跌0.07%，同比下跌37.80%。本周猪价震荡横盘，期间微幅涨跌，周度重心基本持平。供应方面来看，企业出栏节奏正常，部分大厂略有控量挺价操作，社会场观望为主，育肥、补栏等情绪依然谨慎，市场贸易流通基本持稳。需求方面来看，消费表现延续淡季近况，屠宰订单加工、采购量有限而压价偏强，冻品出库滞缓、压力仍高位，白条批发市场剩货多发，需求端支撑乏力。整体来看，政策面消息提振效果甚微，供需端博弈延续，短期猪价走势窄幅震荡为主，月末情绪或有支撑，后市行情仍承压。本周全国标肥猪价差均价在-0.19元/公斤，全国标肥价差继续拉大。标猪价格低于肥猪价格。主要原因是全国的标猪价格震荡调整，肥猪价格较为坚挺。南方市场缺乏精品肥猪，屠宰企业加价采购肥猪。当前生猪市场呈现猪源不缺标猪，缺精品肥猪的现象。全国多数省份肥猪价格超越标猪。
　　（2）、仔猪及母猪价格分析
　　根据Mysteel农产数据显示，截止7月21日，本周7公斤断奶仔猪均价为337.62元/头，较上周报价下跌22.38元/头，环比下跌6.22%，同比下跌49.93%。周内7公斤断奶仔猪报价跌势延续，大多市场成交下跌10-40元/头，主流成交价在310-360元/头。生猪市场心态博弈延续，养户对后市预期不如前期乐观，疫病及产能等影响下补栏相较谨慎，行情连续下研究报告请务必阅读正文后的免责声明3 / 9 www.hlqh.com跌、预期偏弱运行，仔猪价格仍有下调空间。本周50kg二元母猪价格为1500元/头，较上周持平，同比下跌19.44%。市场延续不温不火，规模场多以自繁自育为主，外采需求一般，而中小养户情绪消极，除正常轮换，无补栏迹象，预计短期二元母猪价格稳中偏弱。
　　（2）淘汰母猪价格分析
　　据我的农产品网数据显示，截止7月22日，本周淘汰母猪均价9.84元/公斤，较上周下跌0.02元/公斤，环比下跌0.20%，同比下跌38.69%。今年养殖行业长达7个月亏损周期，属于历年罕见现象，猪企亏损严重，补栏积极性不佳，叠加南方疫情发生，市场淘汰母猪量增加，供大于求，猪价小跌。随着当前养殖行业对于后期猪价预期转好，预计下周淘汰母猪价格或维持窄幅调整。本周90公斤以下商品猪出栏占比0.79%，较上周占比持平，本周猪价稳定为主，因高温和非瘟情况不稳定，尤其是南方猪瘟影响范围逐步扩大，二育户进场比较谨慎，此外仔猪价格继续下跌明显，养户补栏积极性降低，部分地区因非瘟问题小体重猪出栏有增加，综合来看，本周小体重猪出栏占比保持稳定，预计下周大稳为主。本周150公斤以上商品猪出栏占比1.41%，较上周下跌0.05%，本周生猪价格僵持运行，多数人对未来预期的信心减弱，二育户出栏多在150公斤以内，南方省份非瘟影响范围仍在，散户出栏积极性提高，因此150公斤以上的