一、主要观点：
　　从目前公布的数据来看，SPPOMA数据显示7月前15日的马棕产量增加7%，产量有所回升，预计7月产量小幅回升，增产幅度比市场预期的要小。出口方面，中国和印度的植物油库存持续下滑，存在补库需求，导致产地出口有所好转，将继续利好7月出口，ITS和SGS的数据也显示7月前20日出口分别增19.27%和11.1%。在产量小幅增加、出口大幅增加的情况下，预计7月马棕库存继续下滑。同时在美豆的带动下，预计未来油脂价格将易涨难跌。
　　二、操作建议：
　　操作上建议豆油09支撑位参考7800；套利方面，做多豆棕9月价差继续持有；期权方面，可买入豆油看涨期权。
　　三、重点关注及风险因素：
　　马棕产量、菜油进口量、马棕出口、印尼出口、美豆产量