★主要内容
　　本周期债震荡上行，不同品种基差涨跌不一，近季合约TF与TS净基差基本收敛至零值附近震荡，T与TL净基差位于0.2-0.3左右，近远季合约基差均延续季节性低位，TS近远季合约IRR分别位于2%和1.9%左右关注正套机会。期债主要品种基差指标方面，30年主力合约基差上行0.06至0.48，净基差上行0.08至0.28，隐含回购利率IRR下行0.7%至0.0%；10年期主力合约本周基差下行0.01至0.34，净基差位于0.20附近，隐含回购利率IRR位于0.42%；5年期主力合约基差下行0.06至0.11，净基差下行0.06至0.02，隐含回购利率IRR位于1.65%；2年期国债期货基差位于0.04附近，净基差位于-0.03附近，隐含回购利率IRR为2.0%。
　　利差与价差方面，收益率期限利差有所反弹，国债期货隐含到期收益率期限利差回升凸度大幅回落，期货跨期价差窄幅震荡。具体数据方面，T-TF隐含到期收益率利差上行10BPs至32BPs，TF-TS隐含到期收益率利差上行3BPs至34BPs，收益率曲线凸度（2TF-T-TS）下行7BPs至2BPs。跨品种价差方面，国债期货2TF-T价差上行0.15，近一年滚动百分位数位于82%附近，国债期货2TS-TF价差下行0.11，近一年百分位数位于6%；国债期货蝶式组合价差2TS-3TF+T下行0.26，近一年百分位数位于6%。
　　期现策略方面，TS近远季合约IRR分别位于2%和1.9%左右关注正套机会，近远季合约基差均延续季节性低位，债券投资者可关注套保策略。债券择时模型信号维持中性偏谨慎，继续持有短久期1-3年指数，不同指数超额收益预测值均较此前一月进一步下降。