报告导读：
　　上周观点及逻辑：
　　上周棕榈油震荡上行，一度再创6月份上涨以来的新高，周五出现回落，主力合约P2309当周上涨2.41%。高频数据显示，7月前20天马来西亚的棕榈油产量环比小幅增长，马来棕榈油的出口增幅高于产量；印尼方面，从目前的情况来看，维持较强的出口意愿，总体来说，产地的基本面驱动仍然不强，但是马盘棕榈油跟随国际市场其他油脂油料上涨。国内方面，棕榈油库存继续上升。
　　DCE豆油上周先涨后跌，豆油2309周线上涨0.84%。豆油继续跟随CBOT大豆波动，上半周，虽然美豆优良率继续改善，但是因天气预报称未来一周美豆主产区将偏干，加上黑海地区的局势再度紧张，玉米、小麦等谷物价格大涨带动CBOT大豆上涨，豆油跟随CBOT大豆上涨，下半周随着美豆主产区的干旱范围缩小以及天气预报称第二周主产区降雨概率上升，CBOT大豆出现回落，豆油也随之回落。
　　菜油上周继续上涨，再创6月份以来新高，主力2309合约周线上涨1.45%。市场继续担忧加拿大新作菜籽产量，加上国内菜油库存继续下降，菜油走势仍然相对偏强。
　　本周观点及逻辑：
　　棕榈油：从产量和出口的高频数据来看，马来西亚的棕榈油7月份可能继续累库；印尼由于美元储备不太足，目前看不会限制棕榈油出口，产地暂时来看仍然缺乏明显的上涨驱动。继续关注马来棕榈油产量情况。中期来看，由于8-10月是传统旺产期，所以马来西亚8-10月份继续累库的预期不变。7、8月份棕榈油进口量预计偏高，国内棕榈油偏累库。
　　豆油：大豆压榨量再次回升，豆油的累库势头并没有结束，国内现阶段豆油供应仍然充足。不过，短期内市场的焦点仍然是美豆主产区天气和美豆生长状况，在美豆产量确定之前，CBOT大豆价格仍然有支撑，国内豆油价格预计跟随CBOT大豆偏强运行，关注天气变化对CBOT大豆走势的影响。如果后续没有持续性的干热天气，优良率有望持续改善，则需要注意8月USDA报告后CBOT大豆的收割季节压力。
　　菜油：市场预期国内菜油进入降库周期，不过随着菜油价格的上涨以及和其他植物油价差的扩大，菜油的消费变差，菜油的实际降库速度还需要观察。短期内，关注加拿大菜籽主产区的天气情况，对加菜籽新作产量的担忧是菜油现阶段最强的支撑。
　　从全球油料作物供应来看，印尼和马来的棕榈油供应稳定、欧菜籽基本丰产以及巴西大豆继续大量出口保证了9月份之前的全球植物油的供应。现在市场的焦点是美豆和加菜籽新作的产量，这将决定10-12月的全球植物油的供应。市场对北美油料作物减产的担忧情绪将继续支撑国际市场上的油料作物的价格。预计在8月底美豆和加菜籽产量基本确定之前，国际植物油价格将跟随国际油料作物价格波动，总体来看将易涨难跌，期间天气因素将令全球植物油价格保持高波动率。油脂市场短期内仍然是偏多的思路。不过，需要注意的是，目前市场主要围绕上游供应进行交易，而价格的快速上涨对需求的抑制已经有所显现，一旦北美油料作物产量确定，要防范油脂期货远期合约回落的风险。