【行情复盘】7月18日，沪铝主力合约AL2308低开高走，震荡整理，报收于18250元/吨，环比上涨0.16%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨30元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨110元/吨，A00铝锭现货平均升贴水120元/吨。氧化铝主力合约AO2311高开低走，震荡上涨，报收于2807元/吨，环比上涨0.93%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2828.5元/吨。
　　【重要资讯】上游方面，据SMM调研获悉，国产矿石供给紧张以及进口矿石需求放量使得2023年国内氧化铝行业对外依存度进一步加深，进口矿石已迎来卖方市场。此外几内亚现处雨季，矿石发运受限，导致进口矿石市场现货趋紧，预计后续进口铝土矿价格将维持高位运行态势。据SMM调研统计，2023年6月中国氧化铝月度开工率为78.4%，环比下降1.2%，同比下降10.1%。下游方面，上周中国铝加工龙头企业开工率环比上周下滑0.2个百分点至63.1%，与去年同期相比下滑3.2个百分点。库存方面，7月17日，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.8万吨，较上周四库存上升0.5万吨。
　　【交易策略】从盘面上看，沪铝资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多。国内供给端宽松预期较强，各地复产产能持续小幅增加，云南复产也开始逐步展开。但如我们所料，因电力供应问题，四川地区还是出现了少量减产。未来需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率料将环比下降，淡季来临恐怕难有明显改善。库存方面，国内社会库存小幅累库，伦铝库存继续减少。目前盘面有冲高回落的迹象，建议暂时观望为主，激进者可适量逢高沽空，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的消息提振盘面，加之近期进口矿偏紧的状态再度带动盘面价格走强，短期来看氧化铝盘面价格或将跟随现货价格有所反弹，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，反弹空间相对有限。