6月全国商品住宅销售面积累计同比转负，待售面积累计同比进一步增长。2023年上半年住宅销售市场经历了一季度的复苏，4月、5月单月成交均不及3月单月，6月成交面积虽环比5月有所改善，但同比仍处下滑，上半年销售面积同比不及去年同期，销售额同比略有改善。6月单月商品住宅销售面积1.09亿平方米，累计同比-2.8%，单月同比-28%，商品住宅销售额1.15万亿，累计同比+3.7%。6月末待售面积3.10亿平方米，累计同比+18%，累计同比增幅持续扩大。
　　新开工、施工面积累计同比降幅进一步增大，竣工累计同比+18.5%。整体来看，上半年商品住宅销售额同比略有增长，保交楼工作持续推进，竣工面积持续改善。2023H1全国住宅施工面积55.71亿平方米，同比-6.9%；6月单月全国住宅新开工面积0.73亿平方米，累计同比-24.9%；全国住宅竣工面积0.44亿平方米，累计同比+18.5%。房地产开发投资持续下行，22年房地产开发投资完成额累计同比自4月由正转负后，降幅持续扩大至22年底的-10%。6月单月房地产开发累计投资完成额1.28万亿，累计同比下降7.9%，累计同比降幅较上月有所扩大。
　　融资端到位资金累计同比降幅扩大，定金及预收款累计同比转负，按揭贷款累计同比保持正增长。融资端到位资金同比降幅较上月有所扩大，2023H1房地产开发企业到位资金6.9万亿，同比-9.8%；其中，国内贷款8691亿元，下降11.1%；自筹资金20561亿元，下降23.4%；定金及预收款24275亿元，下降0.9%；个人按揭贷款12429亿元，增长2.7%。
　　投资建议：
　　上半年全国商品住宅销售面积不及去年同期，销售额略有增长，6月单月销售市场虽环比5月有所增长，但对比去年6月，仍有一定程度下滑。投资端保交楼推进下竣工持续保持快速增长，但新开工和施工面积累计同比进一步下滑；融资端到位资金累计同比降幅较5月扩大，总体资金面压力仍在，分项来看，仅个人按揭贷款累计同比保持2.7%的正增长，定金及预收款、开发贷、自筹资金均下滑。建议关注：经营边际安全，布局核心城市群拥有优质土储的企业，如越秀地产（0123.HK）、华发股份（600325.SH）、建发股份（600153.SH）、招商蛇口（001979.SZ）、中国海外宏洋集团（0081.HK）等。
　　风险提示：地产政策调控效果不及预期；房地产销售不及预期；房地产竣工项目不及预期风险