【行情复盘】
　　本周棉花棉纱先扬后抑。棉花主力CF309合约周五报收于17125元/吨，周环比上涨2.67%；棉纱主力CY309合约周五报收于24045元/吨，周环比上涨2.23%。
　　【重要资讯】
　　上半周，市场持续上扬，尤其周三日间尾盘一度大幅跳涨，创近一年来新高。跳涨主要由于消息面传出国内棉花实际库存远低于账面库存，引发资金博弈。并且上半周上涨是延续之前一周趋势性上涨行情。除了库存问题之外，还有三方面因素同样推动上半周价格上扬：其一，7月正值棉花打顶期，新疆此前爆发冰雹，影响棉花生产；其二，7月USDA公布之前，市场普遍预计2023/24年度期末库存将低于6月预测值，引发外盘上涨；其三，美元指数下跌。
　　从周四起，市场震荡回调。本周四日凌晨，美国农业部公布7月USDA农产品供需平衡报告，2023/24年度全球棉花库存和产量均高于6月预测值，棉花消费量却低于6月预测值。其中，中国2023/24年度的期初库存减少15万包，与近期市场预期方向一致；产量2700万包，与6月预测相同；进口量预计增加25万包；国内消费量预计减少50万包；出口量预计维持10万包不变；期末库存预计增长60万包。周五公布的6月中国出口总额尤其服装出口总额均同比大幅下滑。6月中国出口贸易额录得2853.2亿美元，同比下降13%，环比增长0.6%。其中，中国对欧美发达经济体的贸易额依然处于下滑通道。具体到服装及衣着附件出口方面，中国6月出口总额录得154亿美元，同比大幅回落14.5%，环比增长16%。
　　【交易策略】
　　期货方面，利多利空因素交织，短期震荡。期权方面，近期利多与利空因素相互交织，短期内波动率扩大，可以做多波动率。