一、行情回顾与操作建议
　　行情回顾：本周沪铜走强，周内铜价主要由宏观指引，中国公布的物价数据继续显示通缩压力大，不过信贷数据表现不错，市场仍等待月末政策指引，而美国公布的CPI、PPI均显示通胀压力放缓，美元破位下跌，本周美元、人民币与伦铜的相关性分比为-96%、-91%，而上周分别为-46%、-51%；价差方面，国内现货随着07合约进入交割月而转为贴水报价，不过07-08价差仍维持在200上方，沪伦比值降至8.02，LME0-3contango结构降至7，由于比值下降以及国内现货升水坍塌，周内进口亏损扩大至850附近，外贸铜需求下降，美金铜仓单溢价降至43，提单溢价降至45。持仓方面，沪铜周均持仓较上周增加50481手，CFTC基金净多持仓减少11677至8966手，LME基金净多持仓增加1116至18870手，LME远期持仓集中显示短期多头持仓增加而空头持仓减少，LME仓单持有报告大户持仓集中依然存在，海外持仓报告偏多。
　　操作建议：基本面，铜精矿供应持续充裕，但国内铜冶炼产出受粗铜供应不足制约，6月国内精铜产出超预期下降，同时未来7-9月精铜产量也以下跌为主，高供应压力暂缓，需求端线缆和漆包线开工率均不佳以及华东限电担忧拖累精铜杆开工率，而废铜杆受废铜进入季节性淡季、江西票点追缴以及下游订单减少影响而开工率不佳，预计将导流部分订单至精铜杆企业，托底铜消费，当前全球精铜库存仍处于地位水平，内外库存跷跷板效应仍不减少，07-08高价差维持至交割前夕，国内现货在进口亏损扩大以及比值不佳情况下预计进口铜短期难大幅流入，交割后现货将再度回归升水。而宏观方面，元指数趋势性下行判断维持不变，但预计下周跌势放缓，而国内即将公布6月投资、消费和二季度GDP数据，预计数据表现将继续不及预期打压市场信心，预计铜价将盘整。