行情回顾：本周沪胶先涨后跌，近期市场收储的小道消息不断，但是仍没有官方的信息通告，因此在上周的炒作拉涨之后，本周市场炒作情绪逐步降温，沪胶价格整体走弱。目前橡胶基本面并无较大变动，盘面走势主要受到消息影响为主，基本面的弱势也限制了短期炒作的高度。截至7月14日收盘，RU2309报收12480元/吨，周度上涨20元/吨（+0.16%）；NR2309报收9520元/吨，周度下跌205元/吨（-2.11%）。
　　现货：本周现天然橡胶现货市场交投活跃度表现一般，观望情绪浓郁，采购态度较为谨慎。周内美金盘市场价格重心小涨，从泰国产区情况来看，由于受天气影响目前胶水释放仍不顺畅，新胶供应压力有限；但成本支撑下，外盘商低出意愿不强，加之国内买盘偏弱，因此外盘商多出口国际市场为主，但因整体需求复苏节奏较缓，因此成交表现一般。下游逢低刚需采买为主，周内市场交易相对活跃。
　　库存：据海关总署公布的数据显示，2023年6月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计63.3万吨，较2022年同期的53.6万吨增加18.1%。1-6月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计400.6万吨，较2022年同期的339.6万吨增长18%。截至7月14日上期所仓单库存小计增加4008吨至185399吨，注册仓单增加360吨至173600吨；截至7月7日青岛地区保税库存增加506吨140023吨，一般贸易库存增加3430吨至787064吨。中国天然橡胶社会库存159.13万吨，较上期增加0.24万吨，增幅0.15%。当前库存处于高位，短期预计仍将小幅累库。
　　原料：本周海南产区原料价格呈小幅下滑趋势，周内降雨情况缓和，全岛每日收胶量可达5000吨左右水平，目前胶水依旧以倾向生产全乳胶为主。云南产区胶水还未完全上量，胶水价格震荡运行，近期云南产区多逢暴雨高温气候，总体收胶情况不及去年同期。本周泰国东北部小幅上量，原料价格坚挺；泰国南部降水偏多，原料上料慢于东北部。预计7月下旬物候条件允许下，上量预期增加，短时需要密切关注泰国的原料产出和价格情况。
　　下游需求：本周国内轮胎企业开工率小幅上升：全钢胎样本企业开工率为64.93%，环比上升0.21%，同比上升4.02%；半钢胎样本企业开工率为78.35%，环比上升0.37%，同比上升10.80%。预计下周期中国轮胎样本企业产能利用率继续稳定运行。全钢胎方面，多数企业排产运行平稳，短期暂未听闻有新的检修计划。
　　短期来看橡胶供需基本面维持偏弱。供给端，随着国内替代指标落地，海外供给上量，供应端压力逐步加大；中游库存反复变动，绝对值仍处高位，去化的难度较大。需求端来看，下游轮胎企业开工率处于高位，内销市场出货偏慢，导致成品库存小幅提升，短期开工率继续提升的空间有限。消息层面，尽管网传收储消息不断，但是仍难以求证，同时即便最后收储落地，也仍有许多细节有待商榷，对盘面行情的表现仍会有不同的影响。而在橡胶基本面依旧弱势的情况下，同时近端09合约高价差矛盾没有解决也将会制约远期行情的高度，建议谨慎看待。
　　操作策略：建议观望。
　　风险关注：产区天气扰动，金融市场恐慌，经济衰退下行