沪铜：铜盘面受宏观情绪支撑，但现货成交清淡
　　1.核心逻辑：宏观，美国7月密歇根消费者信心初值72.6，2021年9月来新高，消费者通胀预期较6月小幅提高；国内6月70个大中城市新房价格环比整体持平，二手房价格环比、同比均下降。基本面，供给，铜精矿供应宽松、TC续涨；检修对冶炼厂的影响减弱，7月精炼铜产量预计环比回升。需求，盘面拉升、消费清淡，现货升水下跌；铜杆厂订单不佳、库存偏高，精铜杆开工率周环比下跌；地产弱复苏，成交放缓，6月二手房价环比下跌；热夏带动销量，空调高排产；6月新能源汽车销量同比增35.2%，但渗透率已超三成，后续同比增速将放缓；精炼铜供供给改善、需求淡季消费回落，基本面较前期转弱。库存，7月14日LME铜库存57175吨，沪铜仓单24079吨，LME铜库存和沪铜仓单较前一日均增加；沪铜库存周环比增但社库周环比减。综上，铜盘面受宏观情绪支撑，但现货成交清淡。
　　2.操作建议：观望
　　3.风险因素：国内政策不及预期、美联储紧缩超预期
　　4.背景分析：
　　现货市场：7月14日上海升水铜升贴水-25元/吨，跌5元/吨；平水铜升贴水-60元/吨，跌15元/吨；湿法铜升贴水-135元/吨，跌25元/吨。
　　沪铝：多头情绪淡出，沪铝震荡回落
　　1.核心逻辑。宏观上，美国7月密歇根大学消费者信心指数初值录得72.6，优于预期的65.5。基本面，供应，四川、山东存在高温限电的可能，市场对电解铝厂存在减产的担忧；铝锭进口窗口打开。需求，铝下游消费逐渐进入7、8月左右的淡季，建筑型材消费下滑较为明显，铝线缆、工业型材等仍维持较好的开工率。库存，7月13日SMM国内电解铝社会库存累库2.3万吨至55.3万吨；SHFE铝仓单增加1469吨至37190吨；LME库存减少3625吨至528475吨。多头情绪回落，沪铝价格下跌至18300之下震荡。
　　2.操作建议：短线压力位做空
　　3.风险因素：国内夏季限电
　　4.背景分析：
　　现货市场：7月13日上海现货报价18510元/吨，对合约AL2307贴水90元；沪粤价差为90元/吨。
　　锌：缺乏基本面驱动，锌价跳水
　　1.核心逻辑：沪锌隔夜低开后小幅下挫，收跌1.12%。2023年6月SMM中国精炼锌产量为55.25万吨，环比下降1.2万吨或环比下降2.13%，同比增加13.1%，超过预期值。1至6月精炼锌累计产量达到322.6万吨，同比增加8.59%。当前国内外锌矿加工费保持平稳，国内炼厂生产尚有利润，故多数炼厂依然保持较高的生产水平，国内精炼锌供应保持平稳。截至7月14日，SMM七地锌锭库存总量为11.68万吨，较上周五（7月7日）增加0.33万吨，较本周一（7月10日）增加0.35万吨，国内库存录增。消费需求仍旧呈现疲软状态，市场对消费端预期较弱终端落地情况不佳，房地产新开工施工面积持续负增长，基建项目落地缓慢，终端对锌价支撑有限。短期的宏观利好消化叠加美联储鹰派言论持续，锌价或重回低位态势。
　　2.操作建议：观望
　　3.风险因素：去库幅度，供应增量扰动
　　4.背景分析：
　　外盘市场：LME三月锌隔夜收2439，-40，-1.61%
　　现货市场：上海金属网现货0#锌20440-20540元/吨，均价20490元/吨，较上一交易日上涨290元/吨，对沪锌2308合约升水140-升水240元/吨；1#锌20370-20470元/吨，均价20420元/吨，较上一交易日上涨290元/吨，对沪锌2308合约升水70-升水170元/吨。
　　锡：由于消费面仍待提升，市场多谨慎看待
　　1.核心逻辑：沪锡隔夜高开后大幅下挫，收跌0.54%。三季度虽然存在缅甸佤邦禁矿的可能，且云锡周一开始正式检修，将对国内锡锭产量造成较大影响。6月份国内精炼锡产量为14223吨，较5月份环比-9.18%，较去年同比37.35%，1-6月累计产量同比2.4%。6月份国内精炼锡产量基本符合此前预期。国内冶炼企业在三季度国内矿端供应紧缺预期和大厂检修预期下减量较多，但国内锡锭社会库存为为近四年高位，国内预计锡锭市场供应量并不紧缺。市场氛围表现不振，由于消费面仍待提升，市场多谨慎看待。
　　2.操作建议：观望
　　3.风险因素：矿端供应
　　4.背景分析：
　　外盘市场：LME三月锡隔夜收28543，-266，-0.92%
　　现货市场：上海金属网现货锡锭报价233000-235000元/吨，均价234000元/吨，较上一交易日涨1500元/吨。听闻小牌对8月贴水800-200元/吨左右，云字头对8月贴水200-升水300元/吨附近，云锡对8月升水300-800元/吨左右不变。
　　沪镍：宏观情绪带动盘面，但基本面限制上行空间
　　1.核心逻辑：宏观，美国7月密歇根消费者信心初值72.6，2021年9月来新高，消费者通胀预期较6月小幅提高；国内6月70个大中城市新房价格环比整体持平，二手房价格环比、同比均下降。基本面，供给，电积镍产量逐渐释放，精炼镍产量增幅明显。需求，现货成交偏淡，升水下调；不锈钢淡季消费弱，印尼镍铁回流，镍铁承压，但成本支撑，下方空间有限；硫酸镍成本支撑，但终端需求不佳，后续供给渐松，硫酸镍仍有下行压力。库存，7月14日LME镍库存37458吨，沪镍仓单1909吨，LME