主要交易逻辑
　　我们认为当前黑色面临的宏观政策逻辑正在面临变化。6月上旬以来，强调了宏观政策预期和季节性旺季预期的双重利多驱动，黑色市场也出现了一定幅度的反弹。但是展望后市，我们认为市场逻辑或在发生变化。一是即将发布二季度经济数据，去年低基数下，大概率gdp的增速是比较高的，所以市场对于宏观强刺激预期可能会转弱。二是需再关注海外风险，美国实际利率大幅提升，而海外面临经济低迷和融资成本上升双重困局，出口和海外宏观隐藏较大风险。从宏观政策预期看，目前看政策战略定力较强，不过还需要等待7月底的政治局会议精神。季节性补库和需求等还有一定反弹驱动，不过钢材价格反弹至3800-3900，铁矿石到840的价格水平，在目前资金和下游需求看，即使反弹空间也有限了。短期预计高位震荡为主，长期趋势看依然不乐观，但目前也不存在大跌风险。
　　未来趋势判断
　　短期宽幅震荡；中长期（或以临近拐点）逢高布局空单。
　　品种强弱判断
　　关注下游矛盾累积和负反馈，以及平控政策。钢材中长期相对强；原料强势或进入尾声。
　　重点策略推荐
　　黑色中长期拐点或临近，建议配置空单（钢材3800-3900，硅铁7100-7200，铁矿石830左右）；
　　螺纹关注10期现正套，建议10-01逢低进场
　　关注做多远月钢厂利润或钢矿比
　　风险提示
　　国内宏观政策刺激超预期，粗钢去产量政策