【基本面跟踪】
　　7月14日，国债期货多数收跌，30年期主力合约跌0.11%，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约涨0.02%。国债期货指数0.90，中短期看多。无杠杆下，策略近20日累加收益为0.11%，近60日累加收益为0.43%，近120日累加收益为1.37%，近240日累加收益为3.11%。
　　市场方面，A股三大指数今日开盘涨跌不一，午后维持窄幅震荡，截至收盘，沪指涨0.04%，深成指跌0.14%，北证50涨0.48%，创业板指跌0.6%。沪深两市全天成交额9226亿元，北向资金净买入10.45亿元，本周5个交易日连续加仓累计近200亿元，单周净买入额创逾5个月新高。两市超2800股下跌。
　　资金方面，隔夜shibor报1.3320%，下跌10.70个基点；7天shibor报1.8060%，上涨2.40个基点；14天shibor报1.8860%，上涨9.10个基点；1月shibor报2.0680%，下跌1.00个基点；3月shibor报2.1010%，下跌0.60个基点。
　　2年期活跃CTD券为230005.IB，IRR为2.20%，5年期活跃CTD券为220022.IB，IRR为1.42%，10年期活跃CTD券为220003.IB，IRR为0.98%，30年期活跃CTD券为220008.IB，IRR为0.67%，目前R007约1.9624%。
　　现券方面：国债收益率曲线涨跌不一（5Y、10Y和30Y期国债活跃券收益率分别上行0.10BP、0.31BP和0.60BP至2.45%、2.64%和3.01%；2Y期下移0.47BP至2.14%）；信用债收益率曲线涨跌不一（评级为AAA的中短期票据到期收益率6M和3Y期分别下移0.88BP和0.93BP至2.19%和2.70%；1Y和5Y期分别上行0.48BP和0.59BP至2.42%和3.03%）。
　　货币市场方面，7月14日银行间质押式回购市场共成交31亿元，增加4.59%。其中，隔夜收于1.32%，较前一交易日下跌13bp，7天收于1.82%，较前一交易日上涨2bp；中期方面，14天收于1.92%，较前一交易日上涨7bp；长期方面，1个月收于2.05%，当日无成交，与上一交易日持平。
　　 【宏观及行业新闻】
　　央行今日进行200亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.90%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，今日有20亿元7天期逆回购到期，因此当日实现净投放180亿元。
　　人民银行副行长刘国强7月14日在国新办新闻发布会上表示，上半年，人民银行推动实体经济融资成本稳中有降，新发放企业贷款加权平均利率3.96%，比上半年同期低25个基点；新发放住房贷款加权平均利率4.18%，比上年同期低107个基点。同时，表示我国M2、经济保持增长，并未出现通缩，下半年也不会出现通缩。预计7月份CPI仍会走弱，8月份有望回升，预计全年走出U型趋势，年底向1%靠拢。
　　【趋势强度】
　　国债期货趋势强度：1。
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【观点及建议】
　　7月14日，国债期货全天水下震荡加剧，盘中拉高至水面上方后回落，反映多方力量整体较为有限。目前市场预期随着海外扰动因素影响衰退，多空预期重回“真空期”导致分歧有所加剧。盘中近期易出现受未经确认消息面刺激因素影响宽幅震荡。因此建议投资这保持谨慎观望，债市运行方向判明指标滞后于行情切换速度。跨期策略方面随着国债期货价格回落，此前上行幅度更为强劲的下季合约回落幅度也相应较大，跨期价差有所走阔。IRR方面长端合约持续走低，出现多头替代或是反向套利机会，可保持关注。本次债市回落整体空间相对有限，下半年利率中枢仍将保持震荡下行走势，跨品种策略方面建议维持做陡收益率曲线配置方式。国债期货多因子模型信号维持看多，因此本轮回调或为债市提供新一轮上行的空间。