关注政策&中报预告，把握建材结构性行情
　　本周二（7月11日）中国人民银行发布社融数据，2023年6月社融新增4.22万亿元，同比少增0.97万亿元；金融机构新增人民币贷款3.05万亿元，同比多增0.24万亿元，分部门来看，居民部门新增0.96万亿元，同比多增0.12万亿元，其中短期贷款新增0.49万亿元，同比多增0.06万亿元，中长期贷款新增0.46万亿元，同比多增0.05万亿元。跟踪30大中城市商品房成交面积，2023年6月成交面积为1240万平方米，同比下降33%，为近十二年同期最低值，我们认为居民端中长期同比多增的主要原因：（1）提前还贷现象有所缓解；（2）经营贷款和短期消费贷款增长较快。本周一（7月10日）中国人民银行等部门发布公告，对“金融16条”中关于房企存量融资展期等部分政策进行延期。我们认为地产基本面仍处于筑底阶段，建材板块仍处于磨底震荡阶段，短期受半年报、政策预期、三季报的影响较大，关注结构性投资机会。中期来看，建议关注供给端格局有较大改善空间的消费建材，扩品类+渠道变革是消费建材企业业绩增长以及经营质量改善的主要路径，受益标的：东方雨虹、三棵树、伟星新材、北新建材。水利政策持续加码，我国重点水利工程建设有望全面提速，管材非房工程赛道增量可期，受益标的：雄塑科技、青龙管业。随着2023年6-9月500万吨天然碱、300万吨联氨碱陆续投产，玻璃盈利弹性有望加速释放，但需持续关注下半年玻璃需求释放弹性以及玻璃生产商复产节奏。受益标的：信义玻璃、旗滨集团。2023年是“一带一路”倡议提出十周年，也是新时代对外开放最重要抓手。新疆是中国向西开放的重要枢纽，随着一带一路利好政策频出，基建重大项目或将加快落地，对新疆水泥需求或有较强支撑。受益标的：青松建化、天山股份。“双碳”时代下，风电、光伏成为能源低碳转型的重要途径，受益于政策红利以及产业技术迭代，产业链景气度有望显著提升。2023年或是光伏、风电装机大年，碳纤维、电子纱将会受益于风电需求快速增长。受益标的：光威复材、中复神鹰、中国巨石、中材科技。
　　行情回顾
　　本周（2023年7月10日至7月14日）建筑材料指数上涨0.73%，沪深300指数上涨1.92%，建筑材料指数跑输沪深300指数1.19pct。近三个月来，沪深300指数下跌6.32%，建筑材料指数下跌15.07%，建材板块跑输沪深300指数8.75pct。近一年来，沪深300指数下跌9.17%，建筑材料指数下跌23.39%，建材板块跑输沪深300指数14.23pct。
　　板块数据跟踪
　　水泥：截至7月15日，全国P.O42.5散装水泥平均价为374.54元/吨，环比下跌1.81%；水泥-煤炭价差为198.48元/吨，环比下跌3.29%；全国熟料库容比71.84%，环比下降0.65pct。
　　玻璃：截至7月15日，全国浮法玻璃现货均价为1903.71元/吨，环比下跌10.93元/吨，跌幅为0.57%；光伏玻璃均价为160.42元/重量箱，环比下跌1.56元/重量箱，跌幅为0.96%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为44.57元/重量箱，环比下跌0.87%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为36.28元/重量箱，环比下跌1.40%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为35.40元/重量箱，环比下跌1.25%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为100.84元/重量箱，环比下跌0.46%。
　　玻璃纤维：截至7月15日，无碱2400号缠绕直接纱主流出厂价为3700-3950元/吨不等，SMC合股纱2400tex主流价为3900-4400元/吨，喷射合股纱2400tex主流价为6000-6600元/吨。
　　风险提示：经济增速下行风险；疫情反复风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。