本期投资提示：
　　一周主要回顾与展望：本周社会服务板块和商贸零售板块表现较好。2023年7月10日至2023年7月14日期间社会服务指数上涨0.54%，相对沪深300指数下降1.38%，在申万一级行业里排名第18位；商贸零售指数上涨2.25%，相对沪深300指数上涨0.33%，在申万一级行业里排名第7位。
　　23上半年国内旅游市场表现火热，暑期出游需求火爆屡创新高。根据文旅部统计数据显示，2023年上半年，国内旅游总人次23.84亿，比上年同期增加9.29亿，同比增长63.9%，国内旅游收入(旅游总花费)2.30万亿元，比上年增加1.12万亿元，同比增长95.9%；分季度看，2023年第一/二季度，国内旅游总人次12.16/11.68亿，分别同比增长46.5%/86.9%。今年暑期出游需求呈现火爆局面，根据携程数据显示，暑运前五日国内机场客运量近900万，较2019年同期增长近14%，国内机票订单达到历史新高，出境机票订单同比增长6倍。
　　暑运开端航班量恢复至19年水平，旺盛需求支撑机票价格上涨。据航旅纵横大数据显示，7月1日至7月11日，国内航线旅客运输量超1900万人次，国内航线实际执行客运航班量超14万班，恢复至2019年同期的105%左右。同时，根据航班管家算法预测，旺盛的出行需求之下，今年暑期(7月1日至9月1日)的机票价格将保持高位，较2022年及2019年同期分别上涨约32%、5%，暑期国内机票均价在8月中下旬前后将达到阶段高位。
　　消费者暑期出游更偏好长途游，出境游人数占比达20%。根据途牛暑期预定数据显示，用户出游距离、出游天数增长趋势显著。在出游天数方面，选择5-6天行程的用户占假期总出游人次的28%，其次为3-4天和7-8天的行程，占比分别为25%和17%，还有超过8%的用户选择了10天以上的出游行程；在出游距离方面，国内长线游占据暑期旅游消费主导，出游人次占比为61%，其次为周边游和出境游，占比分别为19%和20%。
　　 23上半年酒店行业全面回暖，暑期首周行业景气度持续提升。根据携程酒店程长营发布的2023年上半年酒店市场复苏报告显示，2023年上半年，在国内消费复苏和国家政策大力支持下，酒店行业迎来全面回暖：2023年上半年，境内酒店搜索热度达到2022年同期的300%，酒店供应整体同比2022年同期增长14%，需求供给两侧均呈现较好回暖趋势。
　　投资分析意见：我们认为暑期不同于五一、端午等节假日，旅游消费需求的释放具有长时间、分波段、可持续的特点。长距离旅途受青睐支撑住宿价格回弹，景区企业VIP定制游等产品销售占比提高，运营效率提升，建议关注资源丰富且产品运营能力强的出行链相关标的：1）景区：天目湖、宋城演艺、中青旅；2）餐饮：广州酒家、同庆楼；3）酒店：华住、首旅酒店；4）人力资源：北京人力，科锐国际；5）免税：中国中免，王府井。
　　风险提示：宏观经济下行压力，人均消费恢复不及预期，拓店不及预期