铁矿日间盘面维持稳定，黑色系开始计价淡季预期。外矿季末冲发运结束，本期发运下降，但预计7月上旬铁矿到港压力将增加。上周疏港较为旺盛，钢厂采购意愿仍较强，港口库存再度去化。近期铁矿反弹的直接动力源自下游钢厂利润空间的改善，低库存下需求的边际改善使得成材价格具备上涨弹性，叠加炉料端煤焦价格的回落，带动钢厂利润空间修复，对铁矿价格形成正向反馈。同时黑色系计价经济复苏的预期，主力合约估值提升。成材表需上周虽有小幅回升，但下游终端消费即将转入淡季，下游对成材价格上涨的接受度有限，成交量不高。而炉料端成本维持高位，钢厂利润再度被压缩，当前处于高位的铁水产量将面临减产，上周五大钢种产量开始出现回落，需求端对炉料端价格的负反馈将再度开启。铁矿7月价格或将短期季节性承压，但下半年价格随着国内经济的进一步复苏，铁矿价格具备一定的上行动能。1-5月全国规模以上工业企业利润同比降幅进一步收窄，其中制造业利润累计增速较前值回升3.3个百分点，5月当月利润降幅收窄7.4个百分点，在三大类别中改善最为明显。企业库存连续第二个月保持快速去化趋势。6月制造业PMI环比上升0.2至49%，财新6月PMI为50.5，较5月下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间。当前名义库存水平已降至历史较低水平。三季度库存和PPI有望迎来拐点，工业品价格上涨弹性增强。
　　【交易策略】
　　终端消费即将进入淡季，钢厂利润短期难有进一步改善。需求端对炉料端价格的负反馈将再度开启，短期对铁矿的反弹空间维持谨慎。三季度表现预计先抑后扬。