事件：公司发布半年度业绩预告，预计2023H1实现归母净利润1.05亿-1.20亿，同比增长43%-63%。扣非净利润0.95亿-1.1亿，同比增长33%-54%。2023H1预计实现营业收入5.4亿-5.8亿，同比增长22%-32%。公司实现快速增长，主要是带状疱疹疫苗上市，丰富了公司疫苗种类，助力公司总体收入规模及净利润预计同比上升。
　　半年度业绩预告亮眼，业绩有望开启高增长。公司4月获得带泡批签发后，加快进行市场准入相关工作，目前已有近20个省份完成准入工作，并陆续实现销售和接种。我们预计2023年下半年有望进一步放量，同时三季度开始流感疫苗开始接种，公司业绩有望开启高增长态势。
　　公司水痘疫苗平稳增长，未来期待鼻喷流感放量。公司目前核心产品水痘疫苗我们预计未来有望平稳增长，鼻喷流感疫苗Q3有望形成销售，对整体业绩进一步拉动。鼻喷流感目前适龄人群3-17岁，后续随着公司液体剂型的开发以及适龄人群的拓展，鼻喷流感疫苗有望成为潜在大品种。
　　盈利预测：根据公司业务发展情况和带泡疫苗的推广进度，我们调整此前盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为4.77亿元、7.94亿元以及10.69亿元，同比增长163%、66%以及35%，对应PE分别为53X、32X以及24X。维持“买入”评级。
　　风险提示：产品销售低于预期；产品研发进度的不确定性