●综述:
　　上周商品期权品种中，农产品、化工、能源品种走势偏强，有色、贵金属、软商品偏震荡，黑色品种偏弱。农产品的强势主要是由于USDA报告意外大幅下调了种植面积。多数油脂油料品种在周一出现涨停，周度涨幅也在5%以上，不过周一之后上涨的趋势有所减弱。黑色方面经济复苏波折，基建增速放缓，地产投资端疲弱，制造业整体信心仍有待修复，叠加高温多雨天气影响，价格走弱。化工品受成本上升影响，价格向上修复。周五美国非农就业增加20.9万人低于预期，打压了加息预期，美元大幅回落，贵金属反弹。
　　●行情回顾:
　　由于油脂油料价格大涨，期权IV整体抬升，不过周一之后上涨趋势有所减弱，周内期权IV有所回落，该趋势可能继续延续。当前IV处于近1年较高分位数水平的品种是工业硅、白糖、豆油、莱油、莱粕;当IV处于近1年10分位数以下的较低水平的品种有塑料、聚丙烯、铜、白银、铁矿。
　　●策略展望:
　　原油:价格在连续反弹后，持有的看涨牛市价差盈利空间所剩无几，平仓近月合约买入少量9月看涨期权。
　　黄金:周五美国非农就业增加20.9万人低于预期为2020年12月以来最小增幅，打压了加息预期，美元大幅回落，贵金属反弹。考虑到IV从两个月前15%左右下降到当前10%左右，黄金波动率偏空策略调整远月少量买看涨的多头策略。
　　白糖:经过三个多月调整，白糖lV从20+%下降到当前的16%左右，空波动率的卖出跨式策略进行平仓。1月买看跌策略继续持有。
　　棉花:近月偏震荡，远月偏空。推荐在9月卖宽跨，1月买看跌策略。
　　豆粕:本周美国中西部将迎来降雨，有利于缓解中西部主产州干旱情况。叠加宏观市场利空影响，CBOT价格从前期面积报告的意外利多逐步回落。策略推荐双卖的同时用标的做对冲的空波动率策略。