投资建议
　　2023年6月，中证军工上涨4.3%，跑赢上证综指4.4ppt；跑赢沪深300指数3.2ppt；跑赢创业板指3.4ppt。指数4~6月连续3个月跑赢沪深300指数。展望7月，我们认为：1）中期调整或已接近尾声，板块行情蓄势待发，当前时点布局性价比高；2）制导装备产业链前期较受压制，在下游需求恢复时或将具有较大弹性；3）前期调整较多的白马龙头公司在行业迎来beta行情时通常也将具有较大的反弹幅度。此外，市场对“卫星互联网、国产大飞机”等新域新质的变化关注度较高；对“船舶大周期”保持持续关注。
　　理由
　　板块出现反弹迹象，7月持续关注中期调整进展。6月的四周，中证军工指数涨跌幅及行业排名分别是-0.06%（19/30）、+2.37%（14/30）、+2.20%（1/30）、+3.19%（4/30），板块出现反弹迹象，连续三周行情持续较好。复盘年初以来板块表现，受“十四五”中期调整等因素影响，行业增速短暂放缓，产业链中上游需求较弱，已经反映在了1Q23的业绩端。我们认为，3Q23订单落地预期渐强，板块将逐渐迎来反弹，市场关注度也将相应有所恢复。当前板块估值和市场情绪仍处于较低位置，机构资金在经历4Q22和1Q23的持续流出后，有望在3Q23有所回升，继续推动板块上涨。
　　军队装备采购信息发布管理办法落地，新一轮行情或将开启。6月21日，中央军委装备发展部发布《军队装备采购信息发布管理办法》，自2023年6月30日起施行。我们认为，1）从顶层设计看，指导性条例及规范性管理文件的发布有利于推动行业健康有序发展；后续订单的下达或将更加顺畅。2）从研发生产周期看，历经数十年的研发探索，我国新一代装备或将陆续进入批产列装阶段，技术跃迁叠加需求旺盛将推动行业加速发展。3）从产业链建设看，各大军工集团重视培养产业链核心供应商，保证供应端和旺盛需求端的匹配。伴随中期调整的推进，需求端和供给端将逐步完成匹配，新一轮行情或将开启。
　　无人驾驶航空器飞行管理暂行条例出台，行业或迎重要发展机遇。6月28日，中国政府网公布了《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》，提出“国家鼓励无人驾驶航空器科研创新及其成果的推广应用，促进无人驾驶航空器与大数据、人工智能等新技术融合创新。县级以上人民政府及其有关部门应当为无人驾驶航空器科研创新及其成果的推广应用提供支持”。这是我国无人驾驶航空器管理的第一部专门行政法规，自2024年1月1日起施行。我们认为，本次《暂行条例》的颁布或有助于规范无人机行业适航管理，在特种、民用领域需求的双重驱动下，叠加信息化、智能化等新技术的融合创新，以及行业政策的支持推动，无人机行业或将迎来重要发展机遇。
　　建议关注
　　建议关注四个方向的投资机会：
　　1）国企龙头修复：中航沈飞、中航重机、菲利华、中航高科等；
　　2）订单恢复弹性大：新雷能、盟升电子、智明达、北方导航等；
　　3）新域新质变化：华秦科技、铂力特、纵横股份、航天宏图等；
　　4）改革提质增效：中航电子、内蒙一机、航发控制、国博电子等。
　　风险提示：产能扩充不及预期、产品交付不确定性、行业政策发生变化等。