预期与现实博弈钢价弱势调整
　　上周钢材现货市场价格震荡偏弱，截止6月30日，华东上海螺纹3730元（-40），唐山螺纹3690元（+40）；热卷方面，上海热卷3830（-40）元，天津热卷3820（+30）。
　　7月6日，五大品种钢材整体产量降4.02万吨，五大品种库存厂库环比降6.32万吨，社库增26.72万吨。表观需求916.32万吨（农历同比-3.99%），环比回升11.8万吨。截至7月7日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3652元，点对点利润78元左右，热卷长流程现金含税利润178元左右。电炉端，亏损有所扩大，华东平电电炉成本（理计）在3860元左右，谷电成本在3678左右，华东三线螺纹平电利润-229元左右，谷电利润-46元。
　　废钢端，上周废钢价格平稳运行，截止7月7日，张家港废钢价格2580元/吨，环比持平。近期成材在预期与现实博弈中整体呈现震荡走势，废钢价格跟随运行，铁废价差略有回升，但相较铁水经济性仍较低，日耗并未出现明显增量。从结构上看，本周华东1家电炉复产，6家小幅减产；华南电炉仍和上周一样有8家电炉继续停产；因四川部分钢厂收到限电通知，限产60%；华中地区本周5家停产。短流程利润亏损有所走扩，89家独立电弧炉企业产能利用率65%，环比持平；日耗方面，255家样本钢厂日耗49.67万吨，环比增加0.77万吨，增幅1.57%。其中，132家长流程钢厂日耗25.54万吨/天，环比增加0.10万吨。供应方面，数据显示，本周255家样本钢厂日均到货44.81万吨，环比减少1.49万吨，降幅3.21%。库存方面，255家钢企废钢库存总计420.26万吨，环比下降21.48万吨。257家基地库存45.14万吨，环比降3.3%。总体来看，成材供需矛盾在累积阶段，短流程利润结构对需求继续形成压力，预计短期震荡偏弱运行。
　　结论，基本面来看，目前钢材现货市场正值传统消费淡季，部分品种已正式开启累库周期，另外铁水产量有见顶迹象，成本支撑或有走弱预期。从政策面来看，当前淡季反弹的主要驱动因素是来自对需求预期的改善，近期可关注政策落地情况，另外产业方面，粗钢平控政策能否落地存在较大不确定性，对成材估值修复形成压制，短期或震荡偏弱运行。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎。）