【行情复盘】
　　本周沪铜冲高回落，截至周五收盘，主力合约CU2308收于67610元/吨，周度涨幅0.46%。现货方面，7月7日上海有色1#电解铜均价68160元/吨，较6月30日涨170元/吨；洋山铜平均仓单溢价49.5美元/吨，较上周跌1美元/吨。
　　【重要资讯】
　　1、宏观：美国6月ADP就业人数暴增49.7万人，较预期的22.8万人翻倍，为自去年2月以来最大的月度涨幅。ADP就业大超预期比预示着过热的美国就业市场仍需要进一步加息来降温。
　　2、供应端：据SMM了解，2023年7月6日CSPT小组于运城召开2023年第二季度总经理办公会议，并敲定2023年三季度的现货铜精矿采购指导加工费为95美元/吨及9.5美分/磅，较2023年二季度现货铜精矿采购指导加工费90美元/吨及9.0美分/磅增加5美元/吨及5.0美分/磅。
　　卫星监测数据显示，6月全球铜冶炼活动下滑，重拾今年稍早的下降趋势，尽管中国铜冶炼活动升至2021年1月以来的最高水平。大宗商品经纪商Marex和SAVANT卫星服务公司在一份声明中表示：“在中国以外，除了亚洲和大洋洲，所有地区的冶炼活动都较5月减弱。”
　　3、需求端：据SMM调研，2023年6月电线电缆企业开工率为84.50%，环比下跌5.16个百分点，同比增长9.51个百分点。预计7月铜电线电缆企业开工率为87.08%，环比增长2.58个百分点，同比增长6.35个百分点。
　　4、库存端：7月7日LME铜库存62975吨，减少2200吨；铜期货本周库存74638吨，较上周增加6325吨；截至7月7日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加1.53万吨至12.03万吨，较上周五增加2.12万吨，连续2周周度累库。相比周一库存的变化，全国各地区的库存仅上海和天津地区增加，其他地区均是减少的。总库存较去年同期的11.81万吨高0.22万吨，其中上海较上年同期高0.71万吨，广东地区低0.26万吨，江苏地区低0.22万吨。
　　【交易策略】
　　从基本面来看，进入消费淡季，下游和终端开工开始放缓，加之当前铜价重心上移以后，前期逢低采买的铜材企业采购需求减弱，据调研加工企业对后市信心不足。而供应端仍持续放量，五月铜矿进口量创历史新高，原材料供应宽松正在兑现，六月虽有部分企业常规检修，但精炼供应仍维持高位。
　　近期宏观面多空交织，美国PCE通胀回落信号提振市场多头情绪，但ADP新增就业大超预期再为未来货币政策添加不确定性，未来市场仍聚焦本月FOMC会议是否加息25BP，紧缩压力之下上涨持续性有限，总体上仍建议逢高沽空为主。