贵金属
　　美国6月非农数据弱于预期，实际新增就业20.9万人，远低于上月的30.6万人，也低于预期的23万人，同时下修了前两个月的非农人数。不过薪资neg水平好于预期，薪资增加4.4%。消息公布后贵金属价格在经历短暂宽幅震荡后走强，截至周五收盘，以伦敦金计价的国际金价全周上涨0.28%至1924.8美元/盎司，而以伦敦银计价的国际银价全周上涨1.15%至23.285美元/盎司。金银比出于83左右。白银基本面，美国受抗通胀法案以及芯片法案影响，电子电气为主的制造业大量回流，建造费用大增，香港与墨西哥大幅增加对美白银出口，出现大量囤货行为，而印度珠宝首饰用银需求继续低迷。此外海外银矿山一季度产量不及预期，可能像过去几年那样拖累全年增速，需要密切关注。宏观面，会议纪要明显鹰派，但是市场此前已经调整预期，逐步接受美联储观点，因此价格影响有限。此外造成此前市场与美联储分歧的原因即美国中小银行当前挤兑风险的因素并没有转变，高利率情况下资金搬家以及商业地产危机依旧将持续发酵。多重因素下，对于贵金属存在支撑，当前贵金属是易涨难跌，操作上建议做多。风险提示：美国经济复苏，避免硬着陆。
　　铜
　　周五铜价反弹明显。非农新增就业人数不及预期，美元走弱。但薪资增速尚可，关注本周CPI数据。另外，耶伦访华也传达一定乐观情绪。供应端，目前铜矿三季度CSPT小组谈判结果95美金，继续上学，铜矿，精铜以及废铜供应相对充裕。上周进口到货增加，周度开始累库。现货升水下行明显，国内月差结构走弱，伦敦保持contango结构。操作上，国内刺激预期缓和，宏观驱动不足，铜价预期继续区间震荡运行。仅供参考。
　　铝
　　周五铝价震荡偏强。主要是非农新增不及预期，美元走弱。供应来看，云南复产速度很快，周度在产产能继续增加50万吨左右。需求端，周度中间环节开工率环比继续下行0.5%，走弱明显。在供应增加，需求走弱，铝锭铸锭增加的情况下，上周看到了铝锭库存累库的拐点，对价格形成明显压制，预期累库延续。国内结构和现货升水回落明显。操作上，整体铝价以震荡偏弱对待。仅供参考。