【基本面信息】
　　·铜：产业层面，上周三大交易所库存增环比基本持平，其中上期所库存增加0.6至7.5万吨，LME库存减少1.0至6.3万吨，COMEX库存增加0.3至3.2万吨。
　　·铝：SMM统计国内电解铝锭社会库存52.5万吨，较上周四库存上升0.3万吨，随着进口窗口的打开以及云南地区电解铝复产，国内铝锭库存开始逐步增加。
　　【标的行情与期权分析】
　　·标的行情:沪铜上周以来主要表现为先扬后抑，快速上升后连续报收小阴线逐渐下跌，延续上方有压力的宽幅矩形区间盘整震荡;沪铝延续近两周以来的弱势偏空头震荡下行的市场行情格局;沪锌延续两周多以来的空头趋势压力线下宽幅矩形区间盘整震荡的市场行情走势形态;铁矿石低位区间盘整震荡后持续反弹回暖上升维持一个月以来的偏多头上行，上周以来高位区间震荡后大幅下跌，整体表现为短期偏空头而中期趋势方向仍向上的市场行情格局;黄金延续近两个月以来高位宽幅区间大幅震荡的行情走势形态，上方有前期高点压力而中期趋势方向仍向上。截止上周收盘，沪铜周涨幅0.75%报收于67940;沪铝周跌幅0.81%报收于17940;沪锌周涨幅0.15%报收于20050;沪金周涨幅0.43%报收于450.50，铁矿石周跌幅2.46%报收于811.00。
　　·日均成交量:上周有色金属铝期权日均成交量大幅度增加，有色金属铜和锌期权日均成交量小幅变化，贵金属黄金期权日均成交量小幅减少，黑色金属铁矿石期权日均成交量表现为大幅度下降。其中铜期权减少0.60万手至5.76万手;沪铝期权增加2.12万手至10.29万手;沪锌期权增加0.48万手至7.70万手;黄金期权减少0.69万手至3.01万手;铁矿石期权减少43.18万手至44.67万手。
　　·日均持仓量:上周有色金属铜期权、铝期权和锌期权日均持仓量小幅变化，贵金属黄金期权有所增加，而黑色金属铁矿石期权日均持仓量则表现为大幅增加。其中铜期权减少0.22万手至7.76万手;铝期权减少0.29万手至10.06万手;锌期权增加0.10万手至4.54万手;黄金期权增加0.61万手至7.27万手;铁矿石期权增加6.94万手至88.34万手
　　·持仓量PCR:期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。截止上周五收盘，沪铜期权持仓量PCR维持在较高位置报收于1.62，沪铝期权持仓量PCR小幅盘整报收于1.14，沪锌期权持仓量PCR快速下降报收于0.76，黄金期权持仓量PCR持续下降报收于0.98，铁矿石期权持仓量PC有所下降报收于2.72。
　　·隐含波动率:上周有色金属铜和锌期权隐含波动率小幅波动，铝期权隐含波动率急速拉升后快速下降，黄金期权隐含波动率则表现为窄幅波动，黑色金属铁矿石期权隐含波动率逐渐回落维持较高波动水平。截至上周五收盘，沪铜期权隐含波动率报收于17.21%，沪铝期权隐含波动率报收于15.75%，沪锌期权隐含波动率报收于18.84%，黄金期权隐含波动率报收于13.82%，铁矿石期权隐含波动率报收于30.26%。
　　【结论与操作建议】
　　(1）沪铝期权
　　沪铝延续近两周以来的弱势偏空头震荡下行的市场行情格局，中期趋势线方向向下且上方有60天均线压力；期权隐含波动率快速拉升后急速下降维持在较低水平，期权持仓量PCR小幅区间盘整。操作建议，构建卖出看涨+看跌偏空头的期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，若市场行情快速大涨或大跌至损益平衡点，则平仓离场，如AL2308，S_AL2308P17800@10，S_AL2308P17900@10和S_AL2308C18000@10，S_AL2308C17900@10。
　　(2）沪铜期权
　　沪铜上周以来主要表现为先扬后抑，快速上升后连续报收小阴线逐渐下跌，延续上方有压力的宽幅矩形区间盘整震荡；期权隐含波动率较低位置水平窄幅波动，期权持仓量PCR仍维持较高水平。操作建议，构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，若市场行情快速大涨突破损益平衡点，则平仓逐渐离场，如CU2308，S_CU2308P67000，S_CU2308P68000和S_CU2308C69000，S_CU2308C68000。
　　(3）沪锌期权
　　沪锌主要表现为延续两周多以来的空头趋势压力线下宽幅矩形区间盘整震荡的市场行情走势形态；期权隐含波动率小幅持续下降，沪锌期权持仓量PCR大幅下跌回落。操作建议，构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，根据市场行情变化动态地调整持仓Delta，使得持仓保持负值delta，如ZN2308，S_ZN2308P20000，S_ZN2308P19800和S_ZN2308C20200，S_ZN2308C20000。
　　(4）铁矿石期权
　　铁矿石低位区间盘整震荡后持续反弹回暖上升维持一个月以来的偏多头上行，上周以来高位区间震荡后大幅下跌，整体表现为短期偏空头而中期趋势方向仍向上的市场行情格局；期权隐含波动率较高位置水平窄幅波动，期权持仓量PCR快速下降回落。操作建议，构建卖出看涨+看跌偏中性的期权组合策略，获取时间价值收益，若市场行情急速大跌或大涨，突破损益平衡点，则平仓离场，如I2309，S_I2309-P-810@10，S_I2309-P-800@10和S_I2309-C810@10，S_I2309-C-820@10。
　　(5）黄金期权
　　黄金延续近两个月