一、主要观点：
　　【发运】Mysteel新口径澳洲铁矿石（14港）发运总量1818.5万吨，周环比+9%，同比+8%；巴西（14港）773万吨，周环比-5%，同比+8%。四大矿山中，本轮发运环比大幅上升，其中Vale环比上涨26%，至630.9万吨。
　　【需求】港口成交稍弱，日均铁水连续上行提供支撑后本轮小幅下降，是否持续回落还是要看板材型材需求。不少此前停产的高炉选择逐利复工复产，淡季停炉检修节奏比往年略慢，华北开工率依然高位运行，为铁矿需求提供一定支撑。粗钢平控尚未落实预计三季度，需求减量预期加大，合约回落风险加大。
　　【库存】铁矿港口本轮跌破1.27亿吨，1至12638万吨，周环比-103.44万吨，其中澳矿和巴西矿逐步转低,澳矿5724.56（-69.73万吨），巴西4318.63（-47.57万吨）。厂家进口矿库存8630.37万吨，周环比+0.1%，低库存生产策略不变，但是港口和厂内均有累库现象值得关注。
　　二、操作建议：
　　单边：目前短期还是震荡看待，中期看空，825以上逢高轻仓布空
　　套利：无
　　三、重点关注及风险因素：
　　地产政策、钢材库存情况、钢材出口情况、铁水
　　四、近期行情回顾
　　本周铁矿震荡运行，基本面没有较大矛盾点，资金面呈现逐步减仓的趋势，周五尾盘跳水至810以下。海外多头资金减仓，此前主导的政策预期迟迟未现，情绪回落。基本面上，螺纹、热卷连续累库。铁水依然高位本周微降，如今的高铁水，板材型材贡献居多，出口依然高位运行，淡季需求同比提升且钢厂盈利尚可，以华北为例高炉基本应产尽产。目前铁矿石依然是依靠高铁水作为主要支撑，但如果出现任何一个需求减量的变动出现，在高炉高开工率的当下，铁水会立刻转为过剩，届时负反馈逻辑便会主导。目前短期还是震荡看待，中期看空。