[股指期货]
　　股指期货：小金属板块逆势上扬，A股指数缩量回调
　　【市场情况】
　　周三，A股主要指数震荡下跌：上证指数止步三连涨，收跌0.69%，报3222.95点。深成指跌0.91%，创业板指跌0.91%，万得全A与万得双创各跌0.72%、1%。个股跌多涨少，当日仅1410只上涨（34涨停），3580只下跌（8跌停），217只持平。北向资金中国船舶获净买入3.28亿元，贵州茅台遭净卖出3.04亿元。
　　分行业板块看，仅14个板块上涨，其中基本金属、煤炭、钢铁涨幅居前，收盘分别涨2.19%、0.97%、0.65%，稀土及小金属主题逆势上扬；消费股回调明显，下跌板块中，办公用品、通信设备、农业、餐饮旅游跌幅居前，分别收跌2.14%、2.08%、1.72%、1.72%。
　　期指方面，四大期指主力合约昨日全线下挫：IF2307、IH2307分别收跌0.70%、0.58%；IC2307、IM2307分别收跌0.42%、0.60%。基差方面，四大股指主力合约基差均贴水：IF2307贴水19.21点，IH2307贴水19.18点，IC2307贴水13.62点，IM2307贴水18.22点。
　　【消息面】
　　国内要闻方面，中国国际经济交流中心副理事长、商务部原副部长魏建国在接受《中国日报》的独家专访中表示，中国宣布将从2023年8月1日起对镓、锗相关物项实施出口管制。这一举措是经过深思熟虑的重拳出击，不仅能打得某些国家慌，还会打得某些国家疼。“这只是中国反制的开始，中国的制裁手段和种类还有很多。如果对华高技术限制继续升级，中国的反制措施也会进一步升级。
　　海外方面，美联储会议纪要显示，几乎所有官员预计2023年将有更多的利率上调；官员们维持对2023年“温和”衰退的预测；一些人支持加息，但最终决定暂停；支持加息的人士指出劳动力市场非常紧张，经济势头超出预期，没有证据表明通胀会逐渐回归2%的目标。一些与会者表示他们支持或可能支持将目标利率上调25个基点；所有与会者一致认为保持紧缩立场是适当的。6月会议后发布的预测显示，18位美联储官员中仅有2位认为不再需要加息。
　　【资金面】
　　周三A股全天成交缩量，总成交额8678亿元。北向资金昨日延续减仓，合计净流出40.35亿元，沪股通净卖出11.58亿元，深股通净卖出28.77亿元。7月5日央行以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%，当日2140亿元逆回购到期，因此单日净回笼2120亿元。
　　【操作建议】
　　当前IF、IH、IC与IM主力合约的年化基差收益率分别为-9.55%、-14.693%、-4.35%与-5.32%。6月经济数据弱复苏，A股有望延续弱反弹，多单可继续持有。
　　[国债期货]
　　国债期货：资金面延续宽松，期债重回暖势
　　【市场表现】
　　国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.32%，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.03%。银行间主要利率债收益率小幅下行，截至发稿，10年期国开活跃券“23国开05”收益率下行0.96bp，10年期国债活跃券“23附息国债12”收益率下行0.75bp，5年期国开活跃券“23国开03”收益率下行1.45bp。
　　【资金面】
　　公开市场方面，央行公开市场开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。当日2140亿元逆回购到期，因此单日净回笼2120亿元。资金面方面，尽管央行公开市场大幅净回笼步伐不止，但银行间资金市场周三向宽势头依旧，隔夜回购加权利率回落逾6bp，在1.1%附近低位。非银押信用债融入隔夜资金价格亦回落至1.8%附近，月初资金面扰动因素不多，整体市场预期亦偏乐观。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交价在2.2950%，较上一交易日小幅下行。
　　【操作建议】
　　经过上半年的上涨和对经济弱现实的交易，债券估值较高，市场对三季度政策发力预期较强，强预期或阶段性重回交易主线，三季度债市可能呈现宽幅震荡走势，建议短期转攻为守，关键时点上关注7月政治局会议，届时或存在博弈政策预期差机会。单边策略上建议短期转向中性。套利策略上，TS主力合约CTD券IRR在2.10%左右相对偏高，关注TS合约上正套机会。空头套保策略上，鉴于三季度政策发力阶段调整压力不容忽视，建议投资者可关注近期基差收窄时点的建仓机会。