【行情复盘】美国市场因为假期休市，市场交易整体偏冷清；日内美元指数和美债收益率震荡运行，对贵金属行情影响有限。美国6月制造业PMI继续走低，美国核心美债收益率倒挂加深，经济偏下行预期继续升温，未来仍不排除局限陷入衰退的可能；美联储加息暂时没有进一步升温，贵金属小幅反弹行情仍在持续。截止17:00，现货黄金整体在1919-1929美元/盎司区间震荡略偏强运行。现货白银整体在22.84-22.99美元/盎司区间震荡运行。国内贵金属日内走势略有分化，沪金跌0.01%至449.94元/克，沪银涨0.6%至5510元/千克。
　　【重要资讯】①美国6月ISM制造业PMI录得46，低于47的预期和46.9的前值，创2020年5月以来新低，为连续第8个月萎缩，降至上次经济受到新冠大流行初期冲击时的水平，目前该指数低于50所持续的时间是2008-2009年期间以来最长的，暗示经济持续回落甚至陷入衰退可能性大。②美国2年期/10年期国债收益率差触及1981年以来最大幅度，至109.50个基点，比3月美国地区银行业出现危机时的倒挂幅度更深；从数据统计角度推测，美国经济持续下行甚至局部时间陷入衰退概率依然较大。③欧元区6月制造业PMI终值录得43.4，不及43.6的预期和初值，更不及5月前值，为2020年5月以来新低，表明欧洲经济继续承压，经济衰退的预期仍然较为强烈。尽管如此，欧洲央行管委内格尔表示，货币政策信号明确指向进一步收紧。
　　【交易策略】运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。近期，影响贵金属行情调整的因素依然存在，美联储官员仍在淡化年内降息预期，暗示年内仍有两次加息计划，经济衰退预期暂无更明显的预期变化，美国银行业危机暂时缓解，贵金属仍存在调整的空间，短期暂时难以出现持续性上涨行情，更多是高位宽幅震荡行情。后续政策宽松转向、经济下行风险、美欧政策差进一步收窄，央行购金持续等宏观因素下，贵金属逢低做多依然是核心。
　　运行区间分析：伦敦金现不断走弱，下方关注1900美元/盎司（440元/克）支撑，跌破可能性存在，若跌破关注1830-1850美元/盎司支撑（425-430元/克）；当前趋势性上涨行情发生可能性小，上方关注2000美元/盎司（460元/克）阻力；未来随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金续刷历史新高可能性依然存在。白银再度回到24美元/盎司整数（5650元/千克）下方，仍有调整空间，关注22美元/盎司（5250-5300元/千克）支撑，不排除跌破可能；短期持续上涨可能性小，上方关注24美元/盎司阻力（5700元/千克）；未来上方关注26美元/盎司（6000元/千克）阻力位。贵金属近期趋势性上涨行情暂时可能性小，更多的是区间宽幅震荡行情，后续偏弱调整行情仍会持续，贵金属行情企稳再低位做多，风险偏好者亦可逢低继续构建贵金属多单；贵金属逢低做多依然是核心。
　　贵金属期权方面，贵金属出现调整行情，建议待调整行情企稳后再度卖出深度虚值看跌期权，如AU2308P400合约，如AG2308P5000合约。