报告导读
　　6月港股市场上半月经历了快速的触底反弹，下半月再度迎来调整，市场整体仍收涨。估值方面变化不大，仍在配置性价比区间。整体来看，港股基本面和资金面两端仍未转暖，后续需要重点关注政策面和海外资金面的变化。但考虑到当前市场估值仍在价值区间，且离岸人民币汇率距离去年谷底也仅一步之遥。再加上近期政策面的明显转暖，我们认为当下对于港股不宜过度悲观。配置上，我们继续强调对于行业板块的分散均衡配置，建议关注直接受益于政策面转暖和基本面有支持的高景气度行业。
　　投资要点
　　2023年6月港股市场表现回顾
　　上半月在政策预期的催动下，港股经历了快速的触底反弹。而下半月政策不及预期，加上基本面和资金面仍不乐观，市场再度下跌，但6月恒生综指/恒生指数/恒生科技仍收涨+3.22%/+3.74%/+7.85%。风格方面，大盘成长风格明显强于中小盘和价值风格；行业板块层面，本月收涨的行业居多，可选消费和资讯科技业涨幅居前；估值方面变化不大，仍在配置性价比区间；人民币本月继续大幅贬值，南向资金年内首次月度净流出；市场在低估区间徘徊，回购市场升温明显。
　　港股市场宏观环境解读
　　基本面方面，国内6月发布的经济数据大多再次不及预期，数据显示了当下国内经济仍处于弱复苏之中，且复苏动能仍在减弱。后续对于基本面的看点主要放在政策面上，重点关注后续提振内需的政策力度。而海外方面，美国经济和通胀仍保持着较强的韧性，核心通胀居高不下，结合银行业问题可控，美联储近期表态明显偏鹰，年内可能仍将面临2次加息。6月美债收益率反弹，人民币汇率继续大幅贬值，南向资金净流出，港股资金面承压。
　　2023年7月港股市场展望及配置建议
　　总体来看，港股基本面和资金面仍未转暖。但考虑到当前市场估值仍在价值区间，且离岸人民币汇率距离去年谷底也仅一步之遥。再加上政策面的转暖，我们认为当下对于港股不宜过度悲观。配置上，我们继续强调对于行业板块的分散均衡配置。继续建议关注直接受益于政策面转暖的行业板块，例如受益于内需提振政策的大消费和地产板块，受益于产业政策持续重点支持的新能源和数字经济板块；受益于宏观基本面支撑的黄金板块；行业景气度较高的船舶和电力行业。
　　风险提示
　　国内经济复苏不及预期；国内政策宽松力度不及预期；美联储加息节奏超预期。