权益方面，市场昨日迎来全面反弹，结合近期资产表现，大宗持续反弹印证政策预期启动、对于经济的负向计价趋缓，国债利率边际上行，代表市场倾向货币政策启动之后，财政政策即将跟随，宽信用压制利率端表现，而唯一偏负面的资产是汇率，但汇率近期走贬，核心原因在于中美利差扩大，属于被动贬值，其对于权益市场的冲击告一段落。这一主线环境下，股市情绪预计回暖，建议持积极看法对待后市。AI热度下降，顺周期行业也缺乏持续动，短期建议关注除AI的成长行业反弹机会。
　　期权方面，HO期权的偏度指数上周充分预示此轮反弹。期权市场成交量温和上涨，市场情绪在早盘跳开后交易相对活跃，随后转向克制，早盘尾声部分投资者开始大量建仓认沽期权。多数品种波动率端持续降波，50ETF期权、沪市300ETF期权波动率在开盘30分钟内急速下降，目前收盘波动率处在今年以内极低水平，对应品种波动率买方最近可考虑在尾盘入场。科创50ETF期权波动率独自走出小幅升波趋势，当前市场的交易分歧度较高，但中线行情或启动。建议关注中期的科创50ETF期权方向上进攻型策略。短期为防御回补跳开缺口，建议保护看跌为主，开盘可择机布局熊市价差策略。
　　国债方面，昨日国债期货全线下跌。日内来看，T主力合约早盘跳空低后震荡下跌，午后有所回升，全天来看整体呈现低位区间震荡行情。现券市场方面，跨季第一天资金面整体偏宽松，受此影响短端利率有所下行。不过，昨日财新PMI高于预期，叠加权益市场强势，风险偏好上升对债市做多情绪有所压制。短期来看，当前经济内生动能偏弱，基本面修复偏缓慢，且前期已经出现较大调整，均对多头情绪形成一定支撑，但后续仍将围绕政策发力进行博弈，政策落地前债市可能整体偏震荡。
　　风险因子：1）政策力度不及预期；2）新品种流动性不及预期；3）经济修复超预期