核心观点：焦煤
　　宏观与政策：1、国务院总理李强表示，中国经济回升向好态势明显，一季度同比增长4.5%，预计二季度增速将快于一季度，全年有望实现5%左右的预期增长目标。2、6月27日唐山要求在严格执行现有管控措施的基础上执行加严管控，要求钢铁A级企业停一台烧结机，其他企业烧结机停一半。焦化A级企业延长炭化时间至32小时，B级以下延长至48小时。焦企多数限产15%-30%，个别限产50%。3、山西印发工业领域碳达峰实施方案，将有序发展电炉钢，支持钢铁企业牵头成立大型废钢回收加工配送企业，推进废钢回收加工。到2025年废钢铁加工准入企业年加工能力超过1500万吨，短流程炼钢占比力争提升至5%以上。4、至6月26日新增专项债发行规模超过2万亿元，占全年新增专项债务限额的57%。三季度可能迎来发债高峰。
　　供给：国内焦煤供给有所增加，进口煤持续高位。因前期订单拉运，煤矿库存下降。
　　需求：下游铁水产量连续小幅增加，焦炭除唐山地区环保限产外，多数焦企维持前期生产水平。下游补库力度不强，多按需采购。焦炭首轮提涨未能落地。
　　结论：焦煤供需均有增加，总体相对宽松。部分煤矿现货再次降价，市场观望情绪较浓。预计盘面震荡，JM2109合约区间1200-1450。后期市场可能炒作：1、7月份政治局会议；2、专项债发行加速。但目前极端高温、南方降雨，影响下游施工，利空黑色。
　　策略：短线交易。密切关注铁水产量变化和粗钢压减政策。
　　核心观点：焦炭
　　政策：同上。
　　供给：除唐山地区环保限产外，多数焦企维持前期生产水平。焦炭第一轮提涨未能落地，成本挤压，焦企普遍亏损，但亏损幅度不大。全国平均吨焦亏损30元，暂不影响生产。
　　需求：下游铁水产量连续四周增加，但增速缓慢，目前246.88万吨。
　　价格：传言部分焦企可能再次发起提涨。
　　结论：焦炭供需紧平衡。期货大致平水现货。预计盘面宽幅震荡，J2109合约区间1866-2210。若突破2210，可能有一波上涨行情。后期市场可能炒作：1、7月份政治局会议；2、专项债发行加速。但目前极端高温、南方降雨，影响下游施工，利空黑色。
　　策略：短线交易，且做且观察。密切关注铁水产量变化和粗钢压减政策。