●要点概览—受高温多兩天气影响，钢材需求仍处淡季，环比面临下行压力，库存低位有所累积。经济复苏波折，基建增連放缓，地产投资端疲弱，制造业整体信心仍有待修复，政策加码预期增强支撑盘面。唐山7月环保升级，烧结限产加码有望缓解供应压力，关注政策执行情况。弱现实和强预期反复博弈下，盘面波动加剧，中枢有所上移，关注政策及市场风向变化。焦炭方面，供需相对均衡，现赁首轮提涨仍在博弈中。盘面受宏观情绪主导，焦煤疲弱仍形成拖累，短期区间震荡为主。焦煤方面，供需整体仍偏宽松，盘面反弹动能不足，短期区间震荡为主。
　　●终端需求—环比明显回落。本周，钢材现货有所反弹，上海螺纹3770元/吨(+50)，上海热卷3870元/吨(+30)。螺纹表观消费量255.8万吨(-42.5)，全国建材贸易商日均成交15.2万吨(+1.6)。螺蚊社库上升1.9%，厂库上升5.6%，热卷社库上升3.0%,厂库上升3.5%。受南方强降雨及北方高温天气影响,建材需求环比承压,叠加端午假期因素,本周表需大幅回落，库存低位开始累积，继续关注淡季需求韧性。
　　●钢铁供给一关注唐山限产力度。本周，全国247家钢厂高炉开工率84.09，持高炉产能利用率91.98 (+0.38)，日均铁水产量246.88万吨(+1.03)。螺纹周产量276.51万吨(+3.24)，长流程247.74 (+1.8)，短流程28.77 (+1.44)；热卷周产量311.06万吨(+2.35)。估算的螺纹长流程毛利135元/吨，短流程毛利-250元/吨，热卷毛利185元/吨。高炉尚有一定利润，铁水再创年内新高，唐山7月环保升级，烧结限产加码有望缓解供应压力，关注政策执行情况。
　　●焦炭一首轮提涨仍在博弈中。铁水产量继续上升，原料刚需保持良好，不过钢厂心态依然谨慎，仍以按需采购为主。焦企延续微亏状态，生产积极性不高，叠加唐山等地环保限产，开工率总体有所回落，库存低位有所累积。供需整体相对均衡，现货首轮提涨仍在博弈中。盘面受宏观情绪主导，焦煤表现偏弱仍从成本端形成拖累，短期区间震荡为主。
　　●焦煤—供需相对宽松。受事故影响煤矿陆续复产，供应总体稳中有升。铁水产量维持高位，不过焦企首轮提涨受阻，补库意愿有所下降，产地去库放缓。蒙煤通关维持高位，口岸咸交氛围转弱，澳煤仍缺乏价格优势。供需整体仍偏宽松，盘面反弹动能不足，短期区间震荡为主。
　　风险提示:国内经济大幅下滑，去产能、环保限产加码。