一、本周行情回顾：美豆面积低于预期CBOT豆类盘面暴涨
　　本周，国内油脂整体继续走强。虽然预报美豆产区将出现降雨，CBOT大豆及豆粕下跌，但CBOT豆油本周表现抗跌。此外，马棕盘面一度异常偏强，也支撑国内油脂。本周五夜盘，重磅利多来袭。USDA公布的美豆新作面积较预期偏低，而玉米面积较预期偏高。CBOT豆类盘面全面走高，CBOT豆油盘面更是7%涨停。美豆新作供需同比趋向转紧的预期下，美豆将对天气更加敏感。
　　二、马来棕榈油：6月出口较差库存回升仍较快
　　产量：6月马来西亚全国性的公共假日2天，与5月持平。MPOA预估马来西亚6月1-20日棕榈油产量预估减少3.64%。基于工作日及降雨距平，预计6月马棕产量环比持平或减。
　　出口：5月底至今，马来精棕近月FOB出现价格优势，预计对出口的影响体现在7月船期。马棕6月出口依旧偏差，船运机构数据显示，6月马棕出口船运量约109万吨，环比持平略减。
　　库存：按照上文预估，马棕6月产量150-152万吨，出口102-108万吨，6月库存预计190万吨以上。
　　中期，由于厄尔尼诺背景下降雨预计偏少，马棕预计继续增产增库。国际棕榈油中期供需预计将逐渐从稍紧转为中性或偏宽松局面。
　　三、国内棕榈油:库存仍趋下降
　　进口:船期数据显示国内6-7月每月的商业采购量预计都在30万吨左右，加上inhouse进口，预计国内6月24度进口量35-40万吨，7月进口38-45万吨。国内8月之后船期采购量偏低，关注8月之后船期进口利润及买船变化。
　　需求：虽然国内豆棕现货处于历史同期区间偏下水平，但夏季来临，24度棕榈油可以不经分提进入中包装领域。24度现货价格低于一级豆油，国内棕榈油消费预计不弱。
　　库存：6月国内棕榈油沿海库存继续下降，但下降速度较5月放缓。据Mysteel调研显示，截止6月23日全国重点地区棕榈油商业库存48.89万吨，较月初的53万吨减少约3万吨。7月国内棕榈油库存预计仍缓慢下降。
　　基差：6月，国内期货及现价格走强，因期货价格涨幅更大，国内24度棕榈油对09合约现货基差不断走弱。截止6月下旬，华南24度现货基差报09+150~200元/吨，6月初09+600元/吨。7月，国内现货基差预计仍低区间运行，因供需暂时偏中性、盘面仍可能趋强。
　　后市展望
　　棕榈油：6月马棕库存预计仍增速较快，中期产地预计增产增库，中期马棕上涨驱动其实偏弱。本轮国际植物油价格的反弹行情中，马棕确实相对偏弱。周五USDA公布的美豆面积及季度库存均较预期偏低，CBOT豆类盘面暴涨。中期美豆天气市持续，关注降雨变化。短期，美豆暴涨刺激下，棕榈油料高开，关注2309合约前期区间下沿表现。因美豆新作供需预期转变，棕油转为逢低做多思路。
　　豆油：本周国内豆粕库存增速较快，部分油厂胀库，国内豆油库存回升速度可能放缓。国内豆油需求平稳，大豆压榨量、豆粕库存变化，影响豆油累库速度。本周五USDA公布的美豆面积及季度库存均较预期偏低，CBOT豆类盘面暴涨。中期美豆天气市持续，关注降雨变化。短期，美豆暴涨刺激下，连豆油料高开，关注2309合约前期大运行区间下沿附近的表现。中短期，谨慎追多，回调做多思路。
　　菜油：国内6月菜籽压榨量明显回落，中期国内菜油供给预期减少正在逐渐验证。国内菜油库存7月可能见顶回落，国内菜油供给压力最大的阶段即将过去。加拿大新作菜籽面积同比增3%，但阿尔伯特省干旱，新作产量同比增加有一定难点，但产量出大问题概率小。中期，菜油跟随棕油波动。菜豆价差做多可开始。