核心观点：按照自下而上的分析师预期加总，预测2023Q2万得全A和万得全A非金融的ROE为8.01%和7.15%（预测2023Q3分别为7.93%和7.14%，2021Q1的ROETTM为8.35%和7.63%），分析师预期相比上月略微上调。综合中信一级行业多维度指标，2023年7月看好“食品饮料”、“家电”、“计算机”和“国防军工”的相对收益。
　　 A股整体盈利预测与市场情绪：按照自下而上的分析师预期加总，预测2023Q2万得全A和万得全A非金融的ROE为8.01%和7.15%（预测2023Q3分别为7.93%和7.14%，2021Q1的ROETTM为8.35%和7.63%），分析师预期相比上月略微上调。周期定位方面，全球康波萧条期，中国人口周期下行，产能周期下行，库存周期下行，预测ROE于2023Q3见底。从PB分位数来看，截至2023年06月30号，万得全A的PB分位数为12.01%，市场整体估值相比上月抬升。
　　中信一级行业配置：基于财务报表、分析师预期和行业中观数据构建行业景气度指标，食品饮料、传媒、计算机、家电和国防军工的景气度比较高，其中传媒触发交易过热状态（波动率）。截至2023年06月30号，食品饮料和计算机的PB分位数超过50%，行业之间估值分化程度抬升。当前机构关注“电力设备及新能源”、“家电”和“通信”行业的股票；“传媒”和“综合金融”的机构关注度在快速提升；“纺织服装”、“农林牧渔”和“银行”的机构关注度从高位下降。综合多维度，2023年7月看多“食品饮料”、“家电”、“计算机”和“国防军工”的相对收益；行业轮动策略历史详细业绩信息请关注Wind-PMS组合，“行业轮动相对收益@基本面+量价”。
　　风险提示：量化模型基于历史数据总结的规律在未来可能失效。