沪铜：美国通胀降温，美元、美债收益率跌，铜涨
　　1.核心逻辑：宏观，美5月PCE同比落至3.8%，前值4.4%，通胀降温；欧元区6月调和CPI同比缓至5.5%，但核心调和CPI同比反弹至5.4%，核心通胀顽固；中国6月官方制造业PMI为49，环比提高0.2个百分点，制造业景气度有所回升，而非制造业PMI为53.2，继续扩张。基本面，供给，矿端宽松，进口铜精矿TC指数周环比涨0.43美元/吨至91.53美元/吨；精铜新产能投放，但冶炼厂检修预计影响部分产量。需求，节后精铜杆厂复产，盘面、现货升水较节前有所回落，开工率提高2.52个百分点至65.2%，而精废价差仍处高位，废铜杆仍有优势；逢月末、年中节点，提货放缓，下游新订单增量有限；地产复苏弱；空调7月排产同比增30.9%，持续高温带动空调销量大增；车市有所回温；传统领域耗铜尚可，新能源贡献增量。库存，6月30日LME铜库存72975吨，沪铜库存68313吨，LME铜库存减、沪铜库存增。综上，美国通胀降温，美元、美债收益率跌，铜涨。
　　2.操作建议：单边观望，月间逢低正套
　　3.风险因素：国内政策不及预期、美联储紧缩超预期、国内增库超预期
　　4.背景分析：
　　现货市场：6月30日上海升水铜升贴水375元/吨，涨45元/吨；平水铜升贴水360元/吨，涨50元/吨；湿法铜升贴水300元/吨，涨40元/吨。