基本观点：
　　2023年上半年生猪现货价格延续弱势运行，且随着供应压力的释放，重心不断下移。据我的农产品网数据显示，截止6月29日，全国外三元生猪出栏均价为13.75元/公斤，比端午节前14.13元/公斤的均价下降0.38元/公斤，迎来今年目前为止最低价格。另一方面，我们关注到今年生猪期货合约在进入交割月之前一直是维持升水态势，可见对于猪价回暖，市场给足预期，但是事实上生猪产能充裕，终端需求疲软的局难以扭转，在现实的驱动下期价逐月下探挤升水，并且贴水进入交割月。猪粮比值跌至4.87附近，政策性收储或剑在弦上。
　　2022年11月起，国内开始出现“非瘟”疫情及仔猪腹泻疫病，考虑到今年冬季1、2月份疫情对仔猪成活率的影响，部分猪源受损或提前出栏，按生产周期推导，市场预期即将到来的6月底至7月将会出现阶段性“断档”情况，届时猪价或有反弹。但事实上，进入6月，猪价尚未出现如期的走强，仍在7元/斤（14元/公斤）关口附近震荡“拉锯”，冬季猪病影响或有限。猪价上半年弱势运行，养殖端亏损不断扩大，大部分养殖端对二次育肥持谨慎观望的态度，仅少部分在零散的进场，并且购买的育肥猪体重也偏小，市场仍处于逢高认价出栏情况，整体养殖情绪偏悲观。根据农业农村部的数据可见，2022年5月份的能繁数量首次出现环比上涨，之后是连续8个月的能繁母猪的环比增长，直至12月份。因此预计从2023年3月开始直至11月生猪的供应理论上应是环比增加的，若没有相应的消费拉动，预计生猪价格会维持弱势的局面。2023年5月全国能繁母猪存栏量4258万头，环比下降0.6%，同比增长6%，虽连续5个月回调，但产能去化幅度缓慢，预计未来三个月后生猪出栏或将减少。与此同时，三季度猪肉消费将逐步转强，预计后市生猪价格将逐步回暖。不过目前能繁母猪存栏量为4100万头正常保有量的103.9%，处于生猪产能调控绿色合理区域的上沿。加上整体行业种群优化、生产效能提高，下半年生猪出栏供应比较充足，同时在政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，猪价上涨空间亦有限。短期屠企白条订单、宰量缩量明显，需求疲态对行情制约作用明显。供应端来看，市场上300-350斤的猪源仍然不少，散户出栏压力较大，加之屠企冻品库存高企，终端白条猪肉充裕，供需仍处宽松局面，短期猪价仍易跌难涨。预计期现行情仍承压过渡，期货近月合约或跟随现货维持偏弱运行。