一、主要观点：
　　下半年延续看涨油价，因为原油库存处于偏低水平，同时供应端OPEC+持续减产，需求端美国三季度进入消费旺季、中国出行增长提振原油需求。
　　原油基本面上，需求端有明确的增量，供应端中东与俄罗斯减产，库存依然处于较低水平。需求端上，目前高频的国内出行数据已经验证了需求端的复苏，国内出行活动增多，成品油消费恢复增长，中国原油消费有望全面复苏；供应端，OPEC+为稳定油价出台一系列减产政策，同时美国能源部已经开始回购原油填补战略原油储备，美国想让战略石油储备回到俄乌冲突前的水平。此前沙特宣布7月份额外减产100万桶/日，以及OPEC+从5月到2023年底自愿减产166万桶/日，叠加去年同意的200万桶/日自愿减产，至此OPEC+的减产总量达到466万桶/日，相当于全球需求的4.7%左右。大量过剩供应从2022年底开始积聚，并蔓延到今年上半年，追加的减产将消除石油市场上积累的过剩供应，如果全年都保持减产，过去两个季度的积累的过剩供应将在11月之前消失，全球供应或继续下行，利多原油。
　　二、操作建议：
　　底部企稳阶段，逢低买入。
　　三、重点关注：
　　美联储加息政策调整
　　中国经济活动恢复情况
　　俄罗斯原油供应变化
　　OPEC+减产的动态