事件
　　据奥维云网最新排产数据显示，7月份空调企业总排产1483万台，其中内销排产1052万台，同比增长30.9%，出口排产431万台，同比增长12.6%。
　　投资要点
　　高温天气叠加大促，空调六月动销强劲。五月中旬至今全国多地进入高温天气，华北等地气温持续出现40度以上的超高温天气，这对空调动销情况形成有利催化，厂商在库存快速去化下补库存较为积极。618期间白色家电动销情况良好，据奥维云网数据，2023年618期间空调全渠道零售量1195万台，同比增长35.9%，销额411亿元，同比增长38.0%，需求端表现较好。从价格方面来看，消费者更为注重性价比，2600至3200元价位的产品份额提升明显，2000元以下刚需产品份额也有所提升，大促期间产商竞争格局维持良性，并未出现价格战的现象。从7月排产数据来看，内销排产增速从6月的38.6%有所放缓，但仍保持较快增长趋势，后续天气对动销的提振或将延续，换新需求也有望得到释放；外销方面，据mysteel数据，2023年5月空调出口量同比-0.2%，冰箱同比+21.1%，洗衣机同比+56.9%，1-5月空调累计同比为-3.4%，冰箱同比-3.4%，降幅均明显收窄，洗衣机同比+37.1%，同比增速实现转正，后续有望持续修复。
　　多方利好因素共振，家电23Q2业绩有望延续改善。地产方面，据国家统计局数据，1-5月商品房销售面积同比-0.9%，新开工面积同比-22.6%，住宅施工面积同比-6.5%，竣工面积同比+19%，各项数据显示出地产仍处于调整期内，但在“保交楼”的政策下竣工数据出现回暖，对下游家电销售也有所支撑，未来在稳增长政策的预期下地产链景气度也将有所回升。原材料方面，截至6月28日，LME铜、铝现货价分别为8268/2141.5美元每吨，相较年初高点降幅较大，而在需求支撑下，成本下降将对毛利率改善作用较为明显。出口方面，近期人民币汇率有所贬值，对出口形成利好，而海外消仍然维持较强韧性，外销方面下半年或超预期。政策方面，商务部等四部门继续组织开展家电消费促进活动，在各地方结合当地情况推进家电以旧换新和绿色智能家电下乡，据商务部数据，1-5月，家电以旧换新和绿色智能家电下乡销售额同比分别增长83.7%和12.6%。在政策支持下，家电行业将实现可持续的健康发展。
　　投资建议：家电板块6月（截至6月29日）表现较好，涨幅度为11.38%，为申万一级行业中第一。板块内部白色家电需求旺盛，业绩改善确定性强，有望维持高景气；而厨卫家电有望受益于受政策预期推动的地产链行情，基本面将随竣工的回暖而改善。目前行业PE/PB分别为14.88/2.56X，近五年百分位分别处于37%/22%，均为中枢偏下位置，建议持续关注。
　　风险因素：地产对家电销售形成拖累，成本大幅波动，消费复苏不及预期。