事件：6月29日，国务院常务会议审议通过《关于促进家居消费的若干措施》，会议指出要打好政策组合拳，部署相关针对性举措促进家居消费，带动居民消费增长和经济恢复。
　　政策要点：1）促家居消费将与旧改政策协同发力。促进家居消费的政策要与老旧小区改造、住宅适老化改造、便民生活圈建设、完善废旧物资回收网络等政策衔接配合、协同发力，形成促消费的合力。2）注重提高供给质量，鼓励个性化与定制化产品。顺应绿色化、智慧化、定制化的家居消费新趋势，应当提高供给质量和水平，鼓励企业提供更多个性化、定制化家居商品，精准触达消费者需求，进一步增强居民消费意愿。
　　我们认为，家电作为家居消费产业链的重要一环，有望受益于促进家居消费的政策催化，驱动家电消费需求加速释放，利好头部品牌份额持续扩张。
　　1）与旧改政策协同发力，存量换新释放家电需求。我们认为，家居家电在新装与置换过程中关联度高。本轮促家居消费政策强调与老旧小区改造政策衔接，有望拉动居民的二次装修，提振家电更新需求。同时，考虑到2008-2011年家电下乡补贴政策拉动该时期需求爆发，至今尚未出现明显集中更换，按照家电实际更新周期（10-15年），家电有望迎来存量更新小高峰。本轮政策催化下，家电存量市场的更新需求有望集中释放，带动终端销售加速复苏。
　　2）政策组合拳促进家电消费需求升级，看好头部品牌短期估值修复及长期成长空间。本次促消费政策将高质量发展融入家居消费理念，强调扩大优质供给，助力居民生活品质改善。我们认为，家电头部品牌在品牌力、产品力、供应链等方面具备竞争优势，有望受益于相关政策落地，市场份额持续向头部品牌集中。
　　投资建议：展望后续，低基数、成本红利、消费回暖等优势加持下，预计板块向好趋势加速，Q2以及下半年板块业绩增长确定性强。推荐：1）估值安全边际高、基本面扎实的美的集团、海信视像、格力电器、海尔智家；2）景气度向上的：老板电器、华帝股份、欧普照明；3）底部反转的新宝股份、石头科技（石头科技为兴业证券科创板做市公司）、科沃斯。
　　风险提示：原材料价格大幅上涨；终端需求不及预期；行业竞争加剧