核心观点：
　　1）中药消费品：弱化短期波动，关注长期趋势。我们认为，较好的中药消费品选股逻辑应该是，弱化对公司短期经营数据的关注，将重点转向品牌护城河、消费者沟通及品牌运营能力、战略聚焦及团队执行力。看好华润三九、东阿阿胶、太极集团、同仁堂、片仔癀等公司的投资机会，同时积极关注云南白药、江中药业、康恩贝等。
　　2）中药处方药：全新注册管理体系落地，中药创新迎来机会。我们认为，随着中医药政策红利持续释放，中药处方药放量可期，建议重点关注以岭药业、康缘药业、天士力等领先企业的长期机会。
　　3）中药国企：改革进入新阶段，治理结构及机制有积极变化的央国企长期价值凸显。相关公司包括：达仁堂、华润三九、江中药业等公司。
　　4）中药材：多因素推动上游药材价格持续上涨，关注拥有相关资源的公司。气候异常、资金参与、市场价格周期循环、疫后下游消费需求复苏、药材质量标准提升等政策因素均对中药材价格波动产生了一定影响；同时从长期角度来看，中药产业链长期结构失衡也是导致中药材价格持续走高的原因之一。关注拥有相关资源的公司：健民集团、珍宝岛等。
　　下半年我们看好什么：
　　预计23年下半年国内诊疗量将会持续复苏。此前医疗机构经营受疫情影响明显，2023年2月以来，我国医院诊疗量逐步恢复，上市公司一季报也反映出终端恢复态势良好。预计在低基数效应下，23Q2-Q4我国医院诊疗量同比增速将有较好恢复。
　　处方药：技术驱动，创新升级；政策触底，传统转型。技术创新驱动药物形式变化，ASCO众多企业发布最新进展，多个国产双抗、ADC、免疫疗法及细胞疗法数据值得关注。从治疗领域来看非肿瘤领域百花齐放，减重成为重要增长极。政策信号见底，集采风险逐步释放。创新转型的仿制药企走向估值正循环。
　　医疗器械：围绕院端复苏、政策出清及格局变化，精选结构机会。医疗设备：医疗新基建维持高景气，看好内镜、康复和设备上游投资机会。高值耗材：集采推动上市公司战略调整，关注集采落地品种业绩拐点。IVD：关注常规诊疗复苏及政策落地。低值耗材：国内受益诊疗量恢复及产品升级，海外受益大客户订单的持续获取。
　　下半年我们看好什么：
　　中医药产业链：小荷才露尖尖角。供给侧：中药注册管理专门规定出台，促进行业长期高质量发展；中成药集采稳步推进，整体进度符合预期；基药目录调整在即，中药品种有望受益；支付端：政策春风持续加码，医保大力支持中医药传承创新发展。
　　医疗服务：看好眼科及严肃医疗等细分赛道。2023年终端需求持续修复，眼科医疗服务弹性较大。
　　细分行业表现复盘及进展更新：医疗器械板块：部分省际联盟发布骨水泥和止血材料相关集采进展；江西省牵头的23省联盟公布肝功生化类检测试剂集采中标结果。医疗服务板块：估值有所调整，相关公司基本面正常。中药板块：市场开始关注疫情反复带来的影响、以及相关公司二季度业绩表现。医药商业板块：整体表现稳健。
　　港股行情回顾：本周医药整体跑赢大盘，医疗器械及中药表现较好。本周恒生医疗保健上涨2.51%，恒生指数上涨0.14%，恒生医疗保健整体跑赢大盘2.37%。2023年以来，恒生医疗保健整体跑输大盘17.77%。子行业方面，本周医疗器械（+9.26%）、中药（+5.54%）子行业表现较好。
　　A股行情回顾：本周医药整体跑赢大盘，医药分销及化学制药表现较好。本周医药指数上涨1.05%，万得全A指数上涨0.36%，医药指数整体跑赢大盘0.69%。2023年以来，医药指数整体跑输大盘8.62%。子行业方面，本周医药分销（+6.29%）、化学制药（+2.71%）子行业表现较好。
　　风险提示：药械招采政策严于预期、行业竞争激烈程度强于预期、创新药及器械审批进度不及预期，疫情变化难以判断。行业政策风险：因为行业政策调整带来的研究设计要求变化、价格变化、带量采购政策变化、医保报销范围及比例变化等风险。研发不及预期风险：新药和器械在研发过程中，存在临床入组进度不确定、疗效结果及安全性结果数据不确定等风险。审批不及预期风险：审批过程中存在资料补充、审批流程变化等因素导致的审批周期延长等风险。新冠、流感等疾病变化反复；我国是人口大国，脆弱人群数量多，地区发展不平衡，医疗资源总量不足，一些地区的疫情还有一定规模。受病毒变异和气候因素影响，新冠、流感等如若反复，可能对各企业经营产生影响。