宏观经济数据分析：
　　6月官方制造业PMI49.0%,连续第三个月落在荣枯线之下。6月新订单指数为48.6%，前值48.3%，需求继续下行。6月原材料库存指数为47.4%，产成品库存指数为46.1%，继续去库。6月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为45.0%和43.9%，价格继续下行。6月新出口订单指数为46.4%，前值47.2%；继续较大幅度收缩。韩国和越南6月出口金额继续同比负增长表明海外需求总体继续疲弱。6月建筑业商务活动指数为55.7%，前值58.2%，回落的较快，与房地产投资的下行相关。6月服务业商务活动指数为52.8%，上月53.8%，温和扩长。6月30大中城市商品房日均成交面积与5月基本相同，成交稳住。近日国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》，政策滴灌促销费。
　　国债期货操作建议：近日召开的央行货币政策委员会二季度会议指出当前外部环境更趋复杂严峻，内生动力还不强，需求驱动仍不足，要加大宏观政策调控力度，保持流动性合理充裕，因城施策支持刚性和改善性住房需求。近日流动性宽松推动期债缓升。如果未来没有强刺激政策出台，则国债期货中线可能继续震荡略多的格局，交易型投资波段操作。
　　风险提示：宏观政策边际变化超预期，海外经济和金融市场波动变化超预期，全球地缘政治变化。