核心观点
　　下半年PVC存量装置开工预计维持低位，但有新产能投产，整体供应预计减量有限。需求方面，在经济环境不景气的前提下，内需恢复缓慢，外需相对疲弱，需求消费难有超预期发力。整体预计供需过剩的局面难以改善，高库存将持续压制市场。而低利润又使PVC有一定的成本支撑，PVC下行的空间受到限制。在不考虑金融危机或意外事故等极端风险下，预计下半年PVC将处于低位震荡格局。三季度供强需弱格局将难以改善，PVC价格或保持低位区间震荡。四季度，随着终端地产行业金九银十消费旺季来临，若国家刺激政策落地，PVC价格或有阶段性上扬的机会。重点关注海外系统性风险及国家房地产政策情况。长周期看，需要上游产能出清，结束这种震荡筑底的格局。
　　低位震荡走势，单边建议轻仓区间操作，关注做空虚值看涨期权的机会，做强弱对冲可把V作为空配。建议产业企业保持低库存运行，下游多随采随用，降低原料库存；上游逢高积极卖出套保，进行高价库存预售；积极采用基差贸易、含权贸易等模式对冲经营风险。