宏观精要
　　国内宏观：本周公布工业企业利润数据。1—5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额26688.9亿元，同比下降18.8%；规模以上工业企业实现营业收入51.39万亿元，同比增长0.1%；产成品存货6.14万亿元，增长3.2%。从库存角度来看，5月名义库存与实际库存均有所下降，但由于PPI尚处于摸底阶段，库存去化或最早在三季度末完成。从利润角度来看，剔除低基数效应，工业企业利润两年复合同比仍在边际走弱，从-11.48%进一步降至-11.72%，反映内生需求不足下工业企业经营环境仍不容乐观。从量、价、利润率拆分来看，相比4月，5月利润率有所回升，产量仍对利润有所支撑，当前价格下滑乃是导致利润低迷的主要拖累项，需求不足仍是工业企业持续承压的核心矛盾。分行业来看，工业企业中游行业受利润挤压最为明显，黑色、燃料加工行业利润持续低迷，下游行业必选消费企业相对好于可选消费企业。总体而言，5月工业企业利润数据反映目前工业企业仍处于主动去库阶段，伴随降息落地，稳增长政策窗口期已至，关注一揽子政策对居民收入、失业率以及消费信心的改善程度。对于可能加码政策，专项债加速发行、动用结存限额，以及准财政工具的概率仍然较大，同时若组合拳选择以消费券、企业减税降费等形式刺激消费，降低企业成本，或能在较短时间内对工业企业整体经营有较好改善。
　　海外宏观：鲍威尔与央行论坛发言鹰派：由于利率限制性时间不够长，预计会有更多的紧缩；多数决策者预计今年再加息两次，不排除两次会议连续加息，预计核心通胀到2025年时才能回落到美联储2%的目标。美国经济方面，美国地产市场继续回暖，消费者信心反弹。6月美国咨商会报告显示美国消费者信心回弹主要由于预期短期内改善，但预期指数仍然显示消费者预计未来半年至一年内存在衰退概率。5月新屋销售年化创2022年2月以来最高；新屋销售连续第三个月环比增长。CS20大城市季调后房价指数、FHFA房价指数环比涨均环比上涨。2022年以来美国地产销售持续转冷，造成房价持续下跌，购屋成本下降至下方临界值并触发需求回归。同时，由于美国成屋库存在低位，需求边际倾向新屋市场。欧洲方面，拉加德表示，欧央行还有很多工作要做”，7月很可能继续加息。6月欧元区经济前瞻与消费者信心暂且持平：欧元区6月经济景气指数95.3（预期96.0，前值96.5），欧元区6月消费者信心指数终值-16.1（预期-16.1，前值16.1）。
　　贵金属：昨日贵金属继续面对压力，贵金属承压主要来自于美国经济数据反弹，以及美联储鹰派以及对降息时点的进一步延后。我们发现，目前美国实体经济的领先指标——地产、汽车和制造业新订单中的三分之二和领先业主等价租金的Zillow房屋价值指数均反弹，这使得短期贵金属价格受限。