策略摘要
　　单边短期维持偏多；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。
　　核心观点
　　市场分析
　　央行继续投放短期流动性维系半年末度流动性。央行6月29日以利率招标方式开展了1930亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。流动性呵护下，国债收益率继续回落。
　　人民币短期仍承压，等待信心改善。国内来看，央行发布二季度银行家、企业家以及城镇储户问卷调查报告，宏观热度环比有所回落。政策支持层面，29日国常会通过《关于促进家居消费的若干措施》，交易商协会发布《关于进一步提升债务融资工具融资服务质效有关事项的通知》提出发挥“第二支箭”支持作用。海外来看，美国上修一季度经济表现至2%，其中消费者支出增长4.2%，在央行官员鹰派言论影响下，海外国债收益率均继续上涨。
　　■策略
　　单边：2309合约短期偏多（等待更多宽松政策）。
　　套利：收益率曲线陡峭化（+2×TS-1×T），经济数据环比意义上的回落增加了市场对政策宽松的预期，但同比意义上的韧性将改善市场对增长的悲观预期。
　　套保：短久期品种（TS）基差继续走阔，曲线陡峭化，空头套保关注T和TL 2309合约。
　　■风险提示
　　经济大幅弱于预期，流动性超预期宽松