1、国内市场机会
　　沪铜6月重心下移，扭转了上个月铜价的颓势表现，反弹一度冲高至六万九附近。美国债务上限事宜结束后，市场风险偏好快速转暖，叠加美联储暂停加息和就业通胀数据有松动迹象，美元缺乏持续反弹动力。国内经济数据持续低于预期，但政策预期逐步抬头支撑乐观情绪。供需来看，南美铜矿基本从年初扰动中恢复正常，海外铜精矿加工费6月下旬已经反弹至最高91美元(数单)。加工费盈利空间较好，铜价相对仍处于高位区间，冶炼厂生产积极性保持偏高水平，上半年国内精铜生产持续保持两位数增速;环比来看，开工率已经连续两个月从4月高位91.4有所回落，6月冶炼厂开工率在87.7。
　　需求来看，旺季消费有后置迹象，淡季消费仍然持稳，国内铜社库延续降势。经济数据暗示房地产市场继续低迷，新屋开工同比跌势显著，仅竣工略有看点。但总体铜材开工率处于较高水平，电缆杆线方面一是基建项目落地开始增多，二是废铜供应明显吃紧，5月精铜制杆开工率来到了近两年的最高水平76.4;铜管和板带箔也处于类似的高开工状态，主因是新能源需求和地产竣工端需求开始从年初恢复正常。
　　现货市场来看，6月月中一度出现600元的高现货升水，且伴随着铜价温和回升，可见现货紧张仍是现实。但月底年中换现打压现货升水到200。现货市场由于国内供应高，对海外铜依赖度明显降低，进口下滑、出口量增加均显著。考虑到贸易升水仍处在50美元以下的偏低水平，国内进口激励动力不足，进口持续性有限，现货端的抵抗仍显薄弱。
　　2、跨市套利机会
　　内外库存总体均处于下滑，LME铜现货对三个月升水31美元，国内现货升水200元，隔月价差也有300元，内外现货均强势。消费韧性集中在国内，但海外冶炼产量增速不及国内;对比来看海外衰退对消费的施累或将影响下半年现货定价，进口盈利空间短暂打开后再度关闭，从跨市的角度来看仍看跌海外现货，倾向于偏出口操作。