本周观点
　　LPR年内首次调降，后续积极政策仍可期。2023年6月20日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%。，1年期和5年期以上LPR均下降10 bp。6月16日召开的国务院常务会议围绕加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等四个方面研究提出了一批政策措施；强调具备条件的政策措施要及时出台、抓紧实施，同时加强政策措施的储备，最大限度发挥政策综合效应。此次LPR下降释放积极政策信号，后续政策端有望继续发力，推动市场信心修复、提振居民购房意愿；房地产销售端有望回暖进而带动消费建材基本面修复。当前主要消费建材龙头经前期调整后，估值已处相对低位，配置性价比凸显。
　　水泥淡季价格走低，玻璃库存由降转增。2023/6/19-2023/6/23，P.O 42.5散装水泥全国市场均价为428元/吨，环比上周下降1.51%，同比下降8.17%。本周水泥煤炭价格差为322元/吨，环比上周下降3.79%，同比提高3.93%。本周全国水泥磨机开工负荷均值51.88%，较上周上升2.60 pct，升幅扩大1.58 pct。前期的短暂负面影响因素结束，局部降雨等天气也有减少，需求有恢复性增长，但仍然偏弱。本周浮法玻璃市场成交转弱，价格偏弱整理。受下游加工厂订单改善有限，工程玻璃订单不足，端午假期市场观望氛围偏浓，主销区部分价格下滑较明显。本周浮法玻璃均价为1982元/吨，较上周下降38元/吨；成本端偏稳，行业维持盈利状态。本周国内浮法玻璃生产企业库存5525万重量箱，较上周增加45万重量箱；库存由降转增，下游加工厂订单水平存一定差异，总体新增有限，原片消化进度偏缓，叠加部分区域价格重心下移，节前市场观望氛围偏浓，出货有所放缓。
　　投资建议
　　基建产业链：1）水泥：新疆位于“一带一路”核心枢纽地带，首届中国-中亚峰会召开为新疆带来新发展机遇。新疆交通基础设施等重大项目建设预期提速，水泥需求有望获得提振，叠加区域供给格局持续向好支撑水泥价格，促进新疆水泥企业盈利修复。推荐新疆区域水泥龙头青松建化、天山股份。2）外加剂：基建重大工程项目开复工提速，减水剂需求确定性回暖。推荐2023年减水剂主业有望彰显高弹性、风电灌浆料等功能性材料快速成长的外加剂龙头苏博特。3）钢结构：推荐产需两旺，量利齐升有望持续兑现的钢结构制造龙头鸿路钢构。4）建筑设备租赁：推荐受益于高空作业平台租赁行业高景气，公司轻资产+数字化持续赋能的华铁应急。
　　建筑央国企：推荐积极发展成长属性强、高毛利储能业务的中国电建、现金流更优的资源和矿山设计业务快速发展、增厚业绩的中国中冶。同时建议关注受益于新疆区域基建弹性，建筑订单有望高增的北新路桥和新疆交建（标为暂未覆盖）。
　　玻璃：短期来看，下游房地产竣工端修复支撑需求，浮法玻璃价格存上涨动力，后续仍需关注供给端玻璃产线复产点火节奏。持续推荐规模、成本优势显著，2023年盈利有望彰显弹性的浮法玻璃龙头旗滨集团、TCO镀膜玻璃量产实力国内领先的金晶科技。
　　消费建材：随着经济复苏与政策端放松，新房与二手房市场销售端有望继续好转，带动消费建材基本面复苏。短期来看，C端、小B端消费建材需求率先复苏，龙头企业订单量和发货有望持续向好。中长期来看，消费建材各赛道龙头在规模、渠道等方面优势显著，中小企业出清、龙头市占率提升的逻辑将持续演绎。推荐C端占比提升、减值风险充分释放的竣工端瓷砖龙头蒙娜丽莎、涂料龙头三棵树、渠道结构持续优化，新规催化市场扩容的防水龙头东方雨虹。
　　风险提示：
　　宏观经济下行、基建与房地产投资增速大幅下降风险；原材料、燃料价格持续上涨风险；行业竞争加剧、市场集中度提升不及预期；“一带一路”相关政策推进不及预期。