端午反馈平淡，酒企回款平稳。端午小长假期间，消费整体表现较为平稳。餐饮和旅游出行数据反映出端午小长假期间居民消费潜力持续得到释放，但居民在疫后产生的疤痕效应影响下，消费能力仍待提升。白酒方面，整体来看，端午期间，白酒消费表现较为平淡，一方面由于北方高温、南方雨水天气影响居民端消费热情；另一方面，商务消费受到宏观经济复苏进度影响，短期承压。但从上市公司回款进度来看，名酒企业依然按照全年回款计划进行回款发货，大单品价格经过前期下行后稳定在一定区间，库存去化动作仍在继续。估值方面，目前白酒龙头公司估值基本回落至去年估值低位，目前估值具备一定的性价比。随着高考成绩的出炉，关注居民端升学宴、谢师宴需求。大众品方面，消费场景恢复以及高温天气的提前到来，有望拉动啤酒旺季消费。随着啤酒消费旺季的临近，消费升级趋势延续叠加去年同期低基数，预计啤酒板块将呈现较好的业绩弹性。
　　投资建议：白酒方面，目前白酒龙头公司估值基本回落至去年估值低位，目前估值具备一定的性价比。随着高考成绩的出炉，关注居民端升学宴、谢师宴需求。大众品方面，啤酒受益消费场景恢复，高温有望带来需求提升；预制菜受益餐饮消费场景恢复依旧保持较高景气度。建议逢低关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、今世缘、古井贡酒、千禾味业、安井食品、千味央厨、百润股份、青岛啤酒、重庆啤酒等。
　　风险提示：食品安全问题、消费复苏不及预期、行业政策变动等带来的风险。