市场行情
　　本周中证500和中证1000指数均有下跌。从估值来看，6月21日中证500指数PE为21.8，中证1000指数PE为34.59，仍处于近5年来估值低位。
　　本周标的指数的隐含波动率整体变化不大，略微小幅回落，中证500指数隐含波动率在端午假期前的最后一个交易日上升明显；本周标的指数期货主力合约的年化升贴水率上升趋势明显，中证1000指数的基差与中证500的拉开一定差距。
　　本周雪球发行数量较上周有所增加。新发行产品中，挂钩中证1000指数的雪球比例大幅提升。中证1000指数相对于中证500的基差优势抬高了其票息。票息继续保持低位，早利、蝶变和双降仍然表现强势，胜率占优，规避风险之意明显。
　　★投资建议
　　本周雪球票息仍保持低位，早利结构和蝶变结构依旧是雪球产品中的主力结构。本周新发行的产品中，挂钩中证1000指数的雪球增多，但其税费后票息和隐含波动率与本周新发行中证500雪球产品差异不大。两标的基差差距抬高了中证1000的票息，但长远来看，中证500的性价比依然优于中证1000。
　　★风险提示
　　雪球期权非保本型期权，需提防市场尾部风险。
　　★致谢
　　实习生吴迪对本报告亦有贡献。