宏观：端午假期海外市场需关注什么；策略：行业比较最新观点：业绩改善可持续性探讨；固收：如何看待债市调整？；银行：近期理财收益率情况；房地产：近期基本面数据走势预测及观点回顾；量化：当下价值成长的赔率和胜率几何；基金：主动型基金与被动型基金如何抉择。
　　 【宏观裴明楠】端午假期海外市场需关注什么？
　　央行货币政策动态：鲍威尔表态偏鹰，英国超预期加息。1）美联储：最近一周官员表态分歧。6月22日美联储主席鲍威尔表示“年内再加息两次将是合适的”、“只有在美联储确信通胀率正在走低后，才会开始降息。不预计短期内有降息的可能”。而亚特兰大联储主席博斯蒂克则鸽派发言“基线预测是美联储维持利率不变，直至2023年底”。市场对7月加息的预期较6月FOMC刚结束时有所提升，美元上涨，美债10年-2年利差倒挂程度加深。
　　2）欧央行：核心通胀顽固，欧央行官员延续加息立场，普遍认为7月将继续加息，9月有可能再加息但取决于数据。3）日本央行：继续坚持货币宽松政策。虽然通胀已经连续第14个月高于2%的目标，但目前日央行仍认为还需进一步确认日本能够脱离长期以来的通缩。日本央行行长植田和男表示，仍将耐心维持宽松货币政策，以实现可持续的通胀。4）英央行：5月CPI数据公布高于预期后，央行超预期加息50BP，市场预期为加息25BP。宣布加息后，英国国债收益率曲线倒挂加深。5）新兴市场：土耳其超预期大幅650BP，或意味着货币政策重心从刺激经济增长转向控制通胀。菲律宾、印尼、巴西、墨西哥央行维持利率不变，符合市场预期。
　　本周海外重要经济数据：1）美国房地产：本周数据进一步验证了美国房地产从底部企稳增长的迹象。5月成屋销售折年数430万户，预期425万户；环比涨0.2%，预期为下跌0.7%。5月新屋开工折年数163万套，环比转正至21.7%（前值-2.9%），营建许可折年数149万套，环比正增长5.2%（前值1.4%）。2）美欧日6月Markit PMI普遍走弱。美国6月Markit制造业PMI初值46.3，创6个月新低，低于预期48.5，前值48.4；服务业PMI初值54.1，略好于预期54，低于前值54.9。欧元区、日本的综合PMI、制造业PMI、服务业PMI全线走弱，均大幅低于前期和市场预期。
　　境外资产价格走势：6月16日至23日，境外股市普遍下跌：美股跌幅较浅，恒生指数跌幅较深。债券上涨：10Y美债、10Y德债和10Y日债收益率分别下行3.0BP、12.0BP和2.7BP。外汇：美元指数上涨，一是因为美联储主席的“鹰派”言论、二是本周公布的美国房地产数据表现强劲；离岸人民币、欧元、英镑、日元兑美元均下跌。工业品：WTI原油下跌，NYMEX天然气和IPE鹿特丹煤炭上涨。农产品多数下跌：CBOT大豆、玉米、小麦，NYBOT棉花、糖，CME猪肉的价格不同程度下跌
　　 【策略耿睿坦】行业比较最新观点：业绩改善可持续性探讨
　　A股中报业绩看点集中在哪些方面？1.高景气行业如传媒、计算机、自动化设备、保险业绩或将继续改善。2.新旧能源领域需关注产能释放节奏需求改善的可持续性。汽车零部件库存合理且新能产能有限，新能源汽车渗透率再次上行可加速其业绩改善。3.未来哪些行业有望迎来业绩拐点？电子和部分顺周期行业景气指标触底或小幅回暖，某些细分领域可能在中报或者三季报迎来业绩拐点。4.地产链消费业绩修复节奏取决于增量需求变化。家电家居消费建材等均具备库存去化充分、新增产能有限的特征，且低基数将带来半年报业绩继续高增。Q2以来竣工对其需求的拉动空间或边际收敛，而疫后换新、高温天气对家电带来新的增长点。5.出行链提前布局复苏，当前高频指标修复至高位。酒店餐饮、航空机场自去年下半年提前布局复苏，中报及三季报业绩落地确定性较强且业绩高增的预期较为充分。6.部分大众消费品行业在一季报也出现了业绩拐点，而二季度以来消费和服务业数据表现偏中性。可重点关注业绩高增（景气具备进一步修复空间、需求增量改善）、未来业绩有望出现拐点的方向，具体包括的细分行业有家电、传媒、计算机设备、自动化设备、通信设备、汽车零部件、消费电子等。
　　美联储主席鲍威尔在《半年度货币政策报告》的听证会上再次释放鹰派信号，导致市场对美联储加息预期再度出现反复和修正，美债收益率和美元指数均出现一定程度上行。下一次加息仍取决于7月中旬发布的核心通胀数据，在新的数据公布之前，市场预期可能相对稳定，为A股提供一个重要的反弹窗口。
　　 【固收尹睿哲】如何看待债市调整？
　　基本面：债市环比定价特征显著，因而对后续利率走势而言，重要的不是经济能否重回复苏，而是下行斜率是否会较5月加速（eg：PMI是否会下行至48.8以下）。从6月以来的高频信号观察，经济环比下行加速的可能性不高。
　　除此前回暖的耗煤、物流等指标外，边际上，车市出现一定走稳信号。
　　政策面：货币松紧预期指数维持在30%分位数附近的低位区间，意味着降息兑现后，短期“利好”政策的发酵空间相对有限。过热交易情绪之下，市场对“利空”政策或