投资要点
　　本次发行规模3.5亿元，期限6年，评级为A/A（中诚信）。转股价29.88元，到期补偿利率为12%属较高水平。下修条款15/30，85%和强赎条款15/30，130%均为市场化条款。以2023年6月21日中债6YA企业债到期收益率11.0496%贴现率计算，纯债价值65.73元，对应YTM为3.37%，债底保护性一般。总股本稀释率12.77%、流通股本稀释率25.56%，对股本摊薄压力尚可。
　　截至2023年6月21日，公司PE(TTM)47.51、ROE1.85%均处在同行业可比上市公司中位数，同时处于自身上市以来11.30%分位数，估值弹性较大。上市至今公司日成交量占同行业可比上市公司成交量比重平均值处于中位数水平为12.27%。年初至今公司股价上涨5.48%，行业指数上涨5.01%，公司跑赢行业指数。
　　公司流通市值占总市值比例为42.66%偏低，转债转股期自2024年1月3日起，公司全部限售股票将于2024年2月24日全部解禁，届时可能面临一定解禁压力。
　　综合考虑公司自身经营状况、可比券和模型预测结果，我们预计纽泰转债上市首日转股溢价率为25%左右，对应价格为119.82元~132.44元。
　　风险提示：
　　1、募投项目效益未达预期或短期内无法盈利。
　　2、公司生产经营或资金周转出现严重不利情况面临偿债风险和流动性风险。
　　3、公司外部竞争日益激烈、净利润下滑风险。
　　4、正股股价波动风险。
　　5、定价模型可能失效，预测结果与实际可能存在较大差异。