5月，碳中和指数整体表现中等，涨幅-1.75%，跑赢沪深300指数（-5.72%）。按照中信三级行业分类，碳中和指数行业权重按总市值分类占比情况来看，排名前五的行业占比分别为乘用车18.9%、锂电池18.0%、太阳能13.8%、水电7.9%、电力电子及自动化5.4%。
　　原煤生产保持稳定，进口持续高位增长。5月份，生产原煤3.9亿吨，同比增长4.2%，环比放缓0.3%，日均产量1243万吨。进口煤炭3958万吨，同比增长92.6%，环比加快19.9%。
　　电力生产增速略有回落。5月份，发电6886亿千瓦时，同比增长5.6%，环比回落0.5%，日均发电222.1亿千瓦时。1—5月份，发电34216亿千瓦时，同比增长3.9%。分品种看，5月份，火电、核电增速加快，水电降幅扩大，风电增速回落，太阳能发电由降转增。
　　十种有色金属产量同比增速继续保持增长。5月我国十种有色金属产量615万吨，同比增长5.1%；5月我国电解铝产量342万吨，同比增长1.1%。1-5月，我国十种有色金属产量3024万吨，同比增长7.4%。5月，采矿业增加值同比下降1.2%，制造业增长4.1%。
　　5月，全国碳市场挂牌协议交易与大宗协议交易成交量回暖，CEA价格上涨。根据上海环境能源交易所发布的数据，5全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量1,231,834吨，总成交额69,497,532.01元。挂牌协议交易月成交量206,834吨，月成交额11,722,532.01元，最高成交价60.00元/吨，最低成交价55.50元/吨，5月最后一个交易日收盘价为58.50元/吨，较4月最后一个交易日上涨6.36%。大宗协议交易月成交量1,025,000吨，月成交额57,775,000.00元。截至5月底，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量235,382,643吨，累计成交额10,787,082,287.35元。
　　韩国碳市场5月碳配额价格上涨，成交量和成交金额相较上月大幅增长。KAU22价格5月31日收盘价为11900韩元/吨，上涨2.59%；月度成交量共计464.87万吨，月度成交金额为555.74亿韩元。欧盟碳市场5月碳配额价格继连续5个月上涨以来连续3个月下跌，月度成交量小幅回升。EAU价格5月31日收盘价为79.38欧元/吨，下跌5.45%，3个月合计跌幅达18.41%。月度成交量共计5.01亿吨。
　　风险提示：（1）宏观经济加速下行；（2）地缘冲突加剧；（3）疫情反复