行情回顾
　　外盘走弱，内外价差暂且扩大。
　　逻辑观点
　　第一，国际再次进入普遍加息周期。欧洲多国加息，美国方面也表示了可能还有1-2次加息。端午期间，包括期棉在内，金融资产普遍大幅回调。
　　第二，供应方面，5月新出的商业库存确实有较大降幅，但叠加工业库存，整体数量并未像此前市场传闻般非常紧张。新疆种植天气尚可，当前也难以直接预估单产是否会大幅减产。供应端的故事有暂告一段的迹象。
　　第三，从中下游产业的角度来看，纺织企业开机率仍维持在相对较高水平。但根据数据显示，大部分纺织企业当前的即期利润处于亏损状态，部分企业的开机率已较前期明显降低，后续也有降开机的预期。贸易商的纱线、布料等库存也不低，产业恐不足以支撑起如此高的原料价格。当前价格已对产业运行形成极大的压力和负面影响。
　　行情展望
　　郑棉中长期基本面偏好，但如新年度棉花减产，新棉上市时期轧花厂抢购等因素预期仍在远月，此时提前大涨是对于远期价格重心上移的提前反馈，相当于提前透支。宏观环境恶化，预计郑棉将回探一下1.6万关口的支撑。
　　操作建议
　　看跌期权适度止盈，若能在1.6万左右企稳，可考虑卖出宽跨或者进行累购等操作。
　　风险因素
　　宏观风险如国际金融市场因政策、疫情等原因突然大幅回调（下行风险））